核心观点与关键数据
供给与库存：
- 纯碱开工率保持稳定，本期前值周变动为1.95%，产量略有上升，产线条数未变。
- 纯碱厂内库存微降0.01万吨至70.21万吨，库存可用天数微减0.3天至28天。
- 玻璃开工率稳定在76.35%，产量持平，期末库存微降82.3万重量箱至6661.3万重量箱，库存可用天数保持14.11天。
利润分析：
- 天然气利润大幅改善，本期前值周变动为37.14元/吨至-157.7元/吨。
- 氨碱法毛利微降，本期前值周变动为9.3元/吨至-41.7元/吨。
- 石油焦利润显著下降，本期前值周变动为-47.14元/吨至1.09元/吨。
- 联产法毛利微降，本期前值周变动为4元/吨至-165元/吨。
- 煤制气利润提升，本期前值周变动为49.78元/吨至63.45元/吨。
基差与价差：
- 纯碱主力合约基差小幅扩大，本期前值周变动为-5元至3018元。
- 玻璃主力合约基差扩大，本期前值周变动为-5元至121元。
- 纯碱1-5价差收窄，本期前值周变动为-5元至898元。
- 玻璃1-5价差收窄，本期前值周变动为-5元至361元。
- 纯碱-玻璃2501价差收窄，本期前值周变动为-5元至144元。
- 纯碱-玻璃2505价差收窄，本期前值周变动为-5元至82元。
产销率：
- 纯碱产销率微升，本期前值周变动为0.23%至100.01%。
研究结论
- 纯碱和玻璃市场整体供需基本稳定，库存略有下降，但库存压力仍存。
- 利润方面，天然气和煤制气利润改善，但其他工艺利润承压。
- 基差和价差均有所扩大，市场流动性增强，但价差收窄趋势显现。
- 纯碱-玻璃套利价差持续收窄，市场套利空间缩小。
