可孚医疗科技股份有限公司是一家提供终身信赖医疗健康产品和一站式解决方案的企业，产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗五大领域，拥有近万个型号及规格的产品。公司已发展成为集研发、生产、销售和服务为一体的全生命周期个人健康管理领先企业，并获多项国家级、省级荣誉，如国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业等。近年来，“可孚”电商交易指数在医疗器械类目中长期保持行业领先，并在全国开设400多家自营门店，携手数十家百强连锁药房，入驻20余万家药店。
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呼吸机业务：第三季度呼吸机销量实现快速增长，成为公司收入增长的重要驱动力。预计未来该业务仍将保持较快增长态势。新品研发方面，公司已推出首款呼吸机面罩，并计划于明年上市多款面罩及新一代呼吸机产品。新一代呼吸机采用无消音棉设计，噪音控制媲美进口机型，并具备智能调压、自动温湿调节、血氧与睡眠监测等多项功能，支持APP与云端互联，将进一步完善公司智能呼吸生态体系。
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健耳业务：前三季度听力业务实现稳步增长，运营效率持续提升，整体经营大幅减亏。公司与腾讯云联合研发的新一代骨传导助听器将于上海进博会发布，搭载腾讯天籁Inside算法，显著提升语音清晰度与可懂度。健耳听力在全国拥有近700家直营验配中心，通过骨传导助听器和线上渠道精准触达目标用户，形成“线上引流、线下服务”的闭环。
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喜曼拿业务：公司核心管理团队深度参与喜曼拿经营管理，实现业务、财务等方面协同。公司导入优质供应链资源，助力其提升运营效率与产品竞争力；同时，借助喜曼拿香港渠道优势，可孚品牌产品已成功进入香港市场。前三季度海外业务保持较高速增长，B2B业务客户黏性增强，订单金额稳步提升；华舟、喜曼拿等并购项目整合顺利，协同效应逐步释放。
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未来核心品类：呼吸机、助听器、背背佳、居家检测试纸、血糖尿酸综合检测及体温计等核心单品表现亮眼，成为带动公司收入增长的重要动力。长期来看，这些核心品类在国内外市场均具备广阔的成长空间，公司将继续强化技术创新与渠道拓展，完善全球化产品布局。
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AI+家用器械：公司正加快推进智能化战略升级，推动健康监测、呼吸支持等设备数据整合至健康管理平台，为用户提供更便捷的家庭健康服务。研发团队也积极运用AI技术提升研发效率与产品性能。
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毛利率变动：今年前三季度，公司销售毛利率同比提升2个百分点至53.35%。公司持续聚焦核心品类，提升核心品类销售规模，推动产品迭代升级，增强产品附加值，并战略性调整低效品类，不断优化产品结构。
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销售费用和研发费用：2025年销售费用增长主要源于加大核心品类的市场投入及渠道结构调整。未来销售费用率有望逐步回落。前三季度研发投入较上年同期略有增加，公司持续聚焦核心产品的迭代升级与技术创新，未来一年将推出新一代呼吸机、系列呼吸面罩、便携式制氧机、系列居家检测试纸、房颤血压计、第二代骨导助听器、无痕隐形矫姿带等新品，并上线“可孚健康管理平台”。
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脑机接口领域投资：公司已参与两项战略性投资，一是纽聆氪医疗（专注植入式脑机接口技术），二是力之智能（致力于脑机智能与机器人具身智能技术）。通过这些投资，公司正积极探索智能医疗与神经科技的融合方向，为公司在听力康复、智能辅具及精准健康管理等赛道开拓新的技术优势与增长空间。
