贸易利好再现，煤焦偏强震荡

核心观点

焦炭和焦煤市场近期呈现偏强震荡走势。焦炭方面，现货价格周环比上涨，主要受中美元首会晤顺利结束、关税下调预期以及反内卷供应利好预期提振。但上下游博弈激烈，基本面向上驱动有限，成本支撑和宏观情绪支撑相对利好。焦煤方面，主力合约上涨，现货价格周环比上涨，同样受益于中美元首会晤成果和行业政策预期。整体来看，焦煤供需两弱，但宏观氛围回暖和政策预期带动焦煤维持偏强走势。

关键数据

• 焦炭：日照港准一级湿熄焦平仓价格指数报1570元/吨，周环比上涨3.29%；青岛港准一级湿熄焦出库价报1530元/吨，周环比上涨2.68%。
• 焦煤：主力合约报收1288点，日内上涨1.62%，持仓量69.23万手，仓差-14346手；甘其毛都口岸蒙煤报价1390.0元/吨，周环比上涨6.11%。
• 库存：焦炭库存整体稳定，独立焦化厂和港口库存变化不大；焦煤库存矿口和独立焦化厂库存略有上升，港口库存下降。
• 其他：钢厂高炉开工率稳定，焦化厂开工率有所提升，钢厂盈利率波动，洗煤厂开工率上升，沪终端线螺采购量增加。

研究结论

焦炭和焦煤市场短期内受宏观利好和政策预期支撑，价格维持偏强走势。但基本面驱动有限，供需博弈激烈，长期走势仍需关注供需变化和宏观经济环境。建议投资者谨慎操作，关注市场情绪和政策动向。