创耀科技机构调研纪要

创耀科技机构调研报告总结

公司概况与业务板块

创耀科技是一家专注于通信核心芯片研发、设计和销售的企业，提供应用解决方案和技术支持服务。公司主营业务包括电力线载波通信芯片与解决方案、接入网网络芯片与解决方案、芯片版图设计服务及其他技术服务。公司在电力线载波通信芯片、接入网网络芯片、模拟电路设计、数模混合和版图设计等方面拥有核心技术，主要产品和技术处于国内先进水平。公司具备优秀的数模混合SoC芯片全流程设计能力，并拥有一支经验丰富的研发团队。

2025年前三季度经营情况

• 营业收入：2.90亿元，同比下降32.10%。
• 归母净利润：6,872.57万元，同比增长46.58%。
• 基本每股收益：0.62元，同比增加47.62%。
• 扣非净利润：2,724.22万元，同比降低23.31%，主要受营收规模下降和政府补贴减少的影响。
• 单季度表现：2025年第三季度，营业收入1.07亿元，环比增长12.27%；归母净利润3,682.43万元，环比增长83.15%。

业绩说明会问答要点

1. 扣非净利润下降原因：信用减值损失、资产减值损失计提差异以及期间费用增长。
2. 政府补助：2025年前三季度获得政府补助3,000多万元，其中与收益相关的616.45万元已按规则披露，其余为与资产相关的补助。
3. 接入网业务：2025年前三季度收入6,416.77万元，同比下降13,566.99万元，占总体收入下降额的98.84%，主要受中美贸易摩擦影响。
4. 星闪技术：公司重视星闪技术研发，已应用于无线鼠标、机顶盒、扫地机器人等智能终端产品，未来将继续深化研发和拓展应用。
5. EtherCAT芯片：已应用于工业机器人关节电机通信模组，将持续关注人形机器人行业机遇，推动产品研发和市场拓展。
6. 未来发展方向：聚焦通信芯片相关产业，包括固网、无线通信、运营商、国家电网、消费电子、智能制造和具身机器人等领域，实行内生发展与外延并购共同驱动的发展战略。
7. 业务增长点：在运营商领域加大研发投入，开拓工业及消费电子市场，推动EtherCAT和星闪芯片销售，培育新的利润增长点。
8. 星闪芯片出货量：2025年前三季度出货量及客户数量稳步增长，未来将持续投入研发，拓展应用场景和客户群体。
9. 星闪车钥匙：星闪芯片已应用于无线鼠标、机顶盒、扫地机器人等智能终端产品，后续进展请关注公司信息披露。
10. 股价表现：公司股价未达发行价，但始终专注于长期稳健经营与持续创新，致力于为股东创造长期价值。
11. 投资者互动：公司将及时改进，加强和投资者的互动。

研究结论

创耀科技在通信芯片领域拥有核心技术优势，2025年前三季度业绩表现良好，但接入网业务下滑对整体收入造成较大影响。公司未来将聚焦通信芯片相关产业，推动星闪和EtherCAT芯片的应用，并通过内生发展与外延并购实现快速增长。公司将持续投入研发，优化产品性能，拓展应用场景，为股东创造长期价值。