市场避险需求受到削弱 贵金属或延续震荡调整

核心观点与关键数据

• 市场避险需求削弱：美国9月核心CPI环比增长0.2%，强化美联储降息预期；美国政府停摆四周导致经济数据缺失，美联储本月议息会议处于“盲降”状态；中美经贸谈判取得初步共识，华尔街“恐慌指数”VIX跌至近一个月低点，均削弱市场避险需求。
• 金价短期震荡调整：市场已基本定价美联储10月降息25个基点，关注点转向鲍威尔对未来降息路径和缩表节奏的表态。中长期来看，美国公共债务超过38万亿美元，美元信用削弱及央行购金趋势仍支撑金价。10月28日，沪金期货主力合约收跌4.20%至901.38元，资金整体流出36.97亿元。
• 白银价格大幅走弱：伦敦金银市场协会(LBMA)白银库存出现历史性增长，单月流入量创纪录；印度央行资本管制政策导致全球最大白银消费国需求显著减弱。10月28日，国际现货白银价格回落至46美元/盎司附近，金银比回升至85附近。
• 操作建议：短期金价可能继续震荡调整，波动加大，建议谨慎操作、严格控制仓位；短期白银波动性较高，建议转为谨慎观望思路，关注金银比回归，防范白银高波动性风险。

研究结论

• 沪金：短期延续震荡调整，美联储利率决议前建议谨慎操作。
• 沪银：短期波动性较高，建议谨慎观望，关注金银比回归，防范高波动风险。