高速覆铜板对PPO的需求高增！公司实现电子树脂国产化突破，获得头部企业认证并稳定供货——1023评级日报

核心观点与关键数据

1. 下游需求与国产替代推动PPO需求增长

   • AI服务器等下游需求增长，叠加电子树脂国产替代进程，PPO等电子树脂需求有望持续提升。
   • 覆铜板行业向高频高速演进，PPO树脂可满足高频高速应用需求。2026年全球高速覆铜板对PPO的需求预计达8,000吨，售价高达80万元/吨。

2. 国内供应格局与公司产能布局

   • 全球电子级PPO树脂长期由沙比克主导，国内普通级PPO已国产替代，但电子级进口依存度超90%。
   • 公司自主研发PPO树脂通过国内头部企业认证，2024年建成1,300吨/年全自动化产线，配套碳氢树脂体系已进入前三大CCL制造商体系。

3. 扩产计划与国产化自主供应

   • 公司计划启动2,000吨/年PPO/OPE树脂、1,000吨/年碳氢树脂、1,000吨/年双马树脂、1,000吨/年PEI树脂扩产项目，满足国产化自主供应需求。

研究结论

• 国内合成树脂企业持续拓展生物质化工、电子化学品领域，PPO等电子树脂国产替代加速。
• 公司通过产能扩张和技术认证，强化电子级PPO树脂供应能力，有望受益于AI服务器等领域需求增长。