一、PPO树脂供需趋紧，价格显著提升
AI算力硬件需求爆发导致聚苯醚(PPO)树脂供不应求，目前处于满产满销状态。银禧科技表示产能跟不上需求，电子级PPO树脂价格较普通产品提高20%-30%，部分规格价格翻倍。圣泉集团、银禧科技、同宇新材等主要厂商均在高频高速PPO树脂方面布局并规划产能。
二、PPO树脂是高频高速覆铜板核心材料
高频高速覆铜板(CCL)的成长逻辑源于高频高速PCB需求，覆铜板是PCB制造中的基板材料，对信号传输速度等有重要影响。高频覆铜板主要应用于5G天线系统、汽车ADAS系统，高速覆铜板主要应用于服务器。电子树脂占覆铜板生产成本25-30%，PPO以其优异化学性能成为核心树脂材料之一。
三、市场前景与上市公司
PPO树脂市场有充足成长动力，AI发展带动服务器数量增长、单机PCB面积与层数提升，将推动PPO基板树脂市场发展。国金证券指出PPO需要通过三重认证，供应商资质难获取，相关材料公司将受益。相关上市公司包括：
- 银禧科技：为覆铜板企业提供PPO电子化学品
- 宏昌电子：获得英特尔认证的高频高速板材，使用自行PPO材料
- 东材科技：具备年产100吨PPO树脂能力，中试产品已通过部分客户认证
