公司概况与核心能力
深圳拓邦股份有限公司成立于1996年，是全球领先的智能控制解决方案商，主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售。公司以“四电一网”技术为核心，面向家电、工具、新能源、工业和智能解决方案等行业提供定制化解决方案。拓邦是家电和工具行业智能控制解决方案的领导者，并在新能源、工业和智能解决方案领域担任创新引领者。公司参与起草修订了三十余项国家标准和行业标准，拥有1500+研发人员，累计申请专利2700多项，研发投入占比达7.21%。拓邦在全球布局了十余个生产/研发基地，并坚持“敏捷·创新·伙伴”的核心价值理念。
2025年三季度报告分析
2025年前三季度，公司在关税政策调整和行业竞争加剧的双重影响下，围绕“部件+整机”双引擎战略，深化与头部客户合作，稳固部件市场，工具和家电基本盘稳健。同时，公司积极拓展数字能源、智能汽车和机器人等新业务，挖掘增长机会。数字能源业务在欧洲及亚太地区获批量订单，环比改善明显；智能汽车业务凭借技术优势和客户粘性延续快速增长；创新业务机器人保持高增长。利润端受外部环境、战略投入及股权激励费用影响，短期承压。前三季度实现营业收入81.88亿元，同比增长6.34%；归母净利润4.20亿元，同比下降23.86%；毛利率21.98%，同比下降1.73个百分点。未来随着关税政策稳定、海外产能释放、新业务推向市场，收入增速及盈利能力将得到修复。
投资者问答与公司回复
问题1：关税对需求端的影响及海外工厂产能规划
公司表示，关税对需求端影响不大，但会增加交付成本。海外工厂整体设计产能占比约40%，综合利用率约7-8成。随着海外产能提升，收入端将恢复增长。
问题2：基本盘业务的客户份额及拓展情况
基本盘业务客户份额稳定，新客户拓展顺利。工具板块在欧洲市场拓展顺利，家电板块与头部客户合作深度和业务规模稳步拓展，市场份额持续提升。在家电AI化背景下，公司凭借技术优势与头部客户共创，持续创新，拓展新应用领域。
问题3：新业务收入体量展望
数字能源板块处于市场拓展关键期，工商储和户储在欧洲及亚太区域获突破，未来增长有望加速，收入体量预计超越工具和家电板块。智能汽车业务发展迅猛，激光雷达电机占据第一梯队市场份额，充电设备将持续贡献增量。机器人板块是公司重要战略方向，炒菜机器人已进入批量交付阶段，有望迎来行业爆发期。
问题4：毛利率情况及修复趋势
目前毛利率受订单转移、转运成本增加及售价短期未能覆盖成本变化影响。随着关税扰动减弱及海外产能提升，毛利率将得到修复。新业务高毛利产品占比提升也将带动毛利率向上修复。
问题5：AI端侧应用领域布局
公司围绕现有产品矩阵和技术积累，捕捉AI带来的增量机会，已推向市场的有AI美容仪、AI炒菜机及新能源领域应用。
总结
报告期内，公司在挑战中紧抓机遇，实现营收规模稳步提升，业务结构更趋均衡。工具家电基本盘展现出强劲韧性，智能汽车与机器人新业务实现迅猛增长，数字能源板块完成战略调整后环比改善，蓄势待发。未来，随着海外产能释放、运营效率提升、新场景持续爆发、数字能源需求回暖以及新业务规模化，都将为公司注入强劲的增长动能。公司将继续聚焦核心技术与优势领域，深化与全球头部客户的战略合作，推动收入与盈利能力稳步增长。
