【聚酯周报】原油趋势反转，聚酯价格跟随上行

聚酯基本面改善，化工板块整体上涨

主要观点及策略概述

聚酯基本面改善，化工板块整体上涨。原油趋势反转，价格上涨。

油品基本面概述

• 美国政府暂停或可能影响需求：北美炼厂负荷下滑，汽油供给收缩，汽油和混合组分库存均小幅下降。
• 汽油旺季结束，高辛烷值溢价维持：炼厂季节性检修导致供应收缩，能源端价格修复主导市场情绪，芳烃价格反弹。

芳烃基本面概述

• 国内公司受到制裁，芳烃供给收缩：亚洲汽油市场逆势走强，常规汽油裂解价差升至13.6美元/桶，重整油利润改善。
• 选择性歧化利润下滑：混合二甲苯市场价格走强，石脑油价格上涨，混合二甲苯-石脑油价差扩大至107美元/吨。
• 纯苯价格压制歧化利润：亚洲PX现货价格小幅回升，市场结构由平水转为现货升水。
• 利润下滑，检修增加：PTA供给端收缩，国内装置因价加工费低迷而有所调整。
• 汽油重整与芳烃重整利润均有回升：聚酯行业利润依然受制于新装置投产之下的产能过剩，但原油价格的上行给予PTA支撑。

聚酯基本面概述

• 乙二醇供给增加，价格弱势运行：华东乙二醇港口库存依然在低位，国内新装置投产使得乙二醇价格持续承压。
• 主营炼厂负荷或受到港口运输影响有所下滑：聚酯继续维持高负荷，织造负荷表现超预期。
• 聚酯产量回升，下游进入淡季：关注中美谈判对于后续纺织服装的需求的影响。

观点评价体系及免责声明

• 本报告中的信息和意见仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎。