海外周报：泡泡玛特、赤子城科技三季度业绩高增

泡泡玛特：三季度销售超市场预期增长

• 2025年第三季度整体收益（未经审核）同比增长245%-250%，高于上半年的同比增速104%。
• 中国收益同比增长185%-190%，高于上半年的同比增速135%；海外收益同比增长365%-370%。
• 中国分渠道：线下渠道同比增长130%-135%，线上渠道同比增长300%-305%。
  • 线下渠道高增得益于直营门店网络优化与场景化消费体验升级。
  • 线上渠道得益于社交电商、直播带货与会员精准营销的深度融合。
  • 万圣节主题“WHY SO SERIOUS”系列搪胶毛绒盲盒中，Labubu玩偶的二手平均交易价格为507元，是发售价的约3.2倍。
• 海外分地区：美洲市场成为核心增长动力，亚太地区同比增长170%-175%，美洲同比增长1265%-1270%，欧洲及其他地区同比增长735%-740%。
• 四季度预计受万圣节、圣诞节等节日带动，海外销售将持续增长。

赤子城科技：三季度收入端延续高增

• 2025年Q1-Q3公司总收入预期为人民币49.1亿-49.9亿元，同比增长37.6%-39.9%。
• 分业务看：
  • 社交业务收入约43.8亿-44.4亿元，同比增长约34.5%-36.4%。
    • 累计下载量达约9.2亿，较二季度末上升约5.7%。
    • 2025年第三季度，社交业务平均月活达约3408万，环比增长约0.7%。
    • SUGO位列中东地区社交网络App收入排行榜第6位，TopTop位列中东地区GooglePlay游戏App收入排行榜第9位。
  • 创新业务收入约5.3亿-5.5亿元，同比增长约69.9%-76.3%。
    • 主要得益于流量变现、社交电商业务的稳健发展，以及短剧业务和精品游戏的贡献。
    • 自2024年第四季度以来，精品游戏正式开启盈利回收周期，如《Alice's Dream：Merge Games》。
• 公司全球化进程进入新阶段，中国香港全球总部与中东、东南亚区域总部及全球研发、运营中心高效联动。

市场回顾

• 本周主要港股指数：恒生指数上涨3.62%，恒生科技指数上涨5.20%，国企指数上涨3.91%。
  • 非必需性消费业（+5.60%）和必需性消费业（+0.55%）表现突出。
  • 港股通标的中，涨幅前五为恒大物业、创维集团、中教控股、上海复旦、康宁杰瑞制药-B；跌幅前五为知行汽车科技、宜搜科技、美中嘉和、思派健康、冠城钟表珠宝。
• 本周主要美股&中概股指数：道琼斯工业平均指数上涨1.18%，纳斯达克中国金龙指数上涨2.12%。
  • 中资股可选消费（+2.57%）和中资股日常消费（-2.35%）表现突出。
  • 中概股中，涨幅前五为库客音乐、丽翔教育、伟大奇科技、玖富、兰亭集势；跌幅前五为明珠货运、中驰车福、盈喜集团、移动财经、华钦科技。

公司公告和新闻资讯

• 餐饮
  • 海底捞多地门店上线甜品自助服务，取得良好推广效果。
  • 塔斯汀全国门店数突破10000家，下沉市场策略成效显著。
• 旅游
  • 亚洲航空与飞猪推出双11限时折扣机票，覆盖多国航线。
  • 国铁集团优化升级“铁路畅行”常旅客会员服务，新增座位升席功能。
• 酒店
  • 上海前滩华尔道夫酒店开业，希尔顿集团在华运营酒店数量达888家。
  • 柏曼酒店为广交会参展商提供细致服务，赢得好评。
• 科技&互联网
  • 山姆会员商店张家港店开业，全国门店增至58家，县域布局加速。
  • 宇树科技发布H2仿生人形机器人，展现极强平衡性与敏捷性。
  • 芒果超媒聚焦IP衍生品开发，9月末资金储备规模超130亿元。

风险提示

• 市场情绪敏感：需警惕政策调整以及经济波动等情况可能对市场情绪的冲击。
• 流动性管理：债市资金面偏紧可能延续，建议关注央行公开市场操作及金融机构流动性管理能力。
• 人工智能应用效果不及预期风险：人工智能行业尚处起步阶段，实际应用效果存在不确定性。