周度评估及策略推荐
- 现货端：上周国内蛋价先落后稳，后半周小幅上涨。周初各环节清理库存为主，下游入市采购谨慎。随着蛋价跌至低位，惜售情绪叠加下游入市和走货加快，行情企稳并小幅走高。周内淘鸡走量偏高，淘鸡价格低迷，鸡龄维持在499天。具体价格：黑山大码蛋价周持平于2.9元/斤（周内最低2.8元/斤），馆陶周持平于2.53元/斤（周内最低2.42元/斤），销区回龙观周落0.04元至3.12元/斤，东莞周落0.12元至2.77元/斤。降温后下游补货积极性提升，走货速度转好或继续拉动蛋价回升，但产地供应充足，蛋价供应不缺货限制涨幅空间。
- 补栏和淘汰：9月份全国补栏量下降至7840万只，环比-1.5%，同比-14.1%。老鸡淘汰明显增多，淘鸡价格跌至多年低位，鸡龄进一步下降至499天，但离超量淘汰仍有距离。
- 存栏及趋势：截止9月底，在产蛋鸡存栏量为13.68亿只，环比8月上升0.03亿只，同比去年增加6%。按前期补栏推算，未来存栏依旧有增加空间，高峰预计为今年11月的13.73亿只，相比目前仍有小幅上升空间，此后虽有回落但依旧偏高，供应端未来大的方向仍指向过剩。
- 需求端：双节备货接近尾声，节后消费趋于平淡。随着降温进行，鸡蛋保存条件转好，至春节前消费端或经历先累库再去库的过程转化。
- 小结：现货仍有反弹预期，但受高供应的压制空间或有限。盘面博弈焦点在于现货上涨能否覆盖掉期货的升水。目前是鸡蛋传统的备货季，现货继续向下的空间不大，但从驱动上看有小涨预期、无大涨空间。盘面持仓偏高，维持筑底的判断，但空间不乐观，节奏或较反复，观望为主。
基本面评估
- 供应端：
- 蛋鸡补栏：9月份全国补栏量下降至7840万只，环比-1.5%，同比-14.1%。
- 淘汰鸡出栏：9月份以来老鸡淘汰明显增多，淘鸡价格跌至多年低位，鸡龄进一步下降至499天。
- 在产蛋鸡和鸡龄结构：截止9月底，在产蛋鸡存栏量为13.68亿只，环比8月上升0.03亿只，同比去年增加6%。未来存栏依旧有增加空间，高峰预计为今年11月的13.73亿只，供应端未来大的方向仍指向过剩。
- 需求端：双节备货接近尾声，节后消费趋于平淡，至春节前消费端或经历先累库再去库的过程转化。
- 成本和利润：成本同比偏低、环比回落，盈利看处于季节性偏低水平。
- 库存端：库存基本处于季节性正常或略高的状态。
交易策略建议
- 基差价差：随着现货在节后的回落，盘面基差再度回归至偏低的水平，带动月差回落。
- 淘汰鸡价格：蛋价旺季不旺，当前老鸡出栏有所增加，淘鸡价格明显下滑，但鸡龄仍维持499天高位，关注老鸡淘汰的持续性。
- 鸡苗雏鸡价格：资料来源及分析未在原文中详细展开。
资料来源
- 卓创资讯、五矿期货研究中心
- WIND、五矿期货研究中心
