周度评估及策略推荐
上周不锈钢市场虽出现反弹，但对现货端的实际拉动作用有限。进入9月，粗钢产量虽延续增长态势，但由于部分企业主动采取减产控产策略，导致最终实际产量低于月初排产预期。随着传统“金九银十”旺季接近尾声，终端需求释放不及预期，市场活跃度持续偏低。下游采购多以刚需为主，对高价资源接受度低，成交多集中于低价资源。原料方面，高镍铁、高碳铬铁及钼铁价格普遍承压下行，不同程度地削弱了不锈钢的成本支撑。在成本支撑减弱与供需结构偏松的双重压制下，预计短期内不锈钢市场仍将延续弱势运行态势。
周度要点小结
期现市场：10月24日无锡不锈钢冷轧卷板均价报13050元/吨，环比+0.38%；山东7%-10%镍铁出厂价为935元/镍，环比-0.53%；废不锈钢均价报8900元/吨，环比+0.56%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12810元/吨，环比+1.43%。盘面持仓21.8446万手，环比-22.13%。
供给：10月国内冷轧不锈钢排产147.14万吨。9月粗钢产量为306.61万吨，环比+16.33万吨，1-9月累计同比6.48%。9月300系不锈钢粗钢产量预计达148.34万吨，环比+3.47%；10月300系冷轧产量73.08万吨，环比-6.77%。9月印尼不锈钢月度产量43万吨，环比+7.50%；我国自印尼不锈钢进口量9月达9.58万吨，环比+0.49%。9月不锈钢净出口量为29.82万吨，环比-9.83%，同比-10.42%；1-9月累计净出口108.09万吨，较去年同期净出口+65.78%。
需求：国内2024年1-9月，商品房累计销售面积65834.79万㎡，同比-5.50%；9月单月，商品房销售面积为8530.87万㎡，同比-11.89%。9月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-7/-2/-3/5.6%；9月燃料加工业累计同比+20.7%。9月电梯、自动扶梯及升降机产量13.5万台，环比+13.45%，同比+1.50%；9月汽车销量322.64万台，环比+12.94%，同比+14.86%。
库存：上周不锈钢社会总库存为102.74万吨，环比-1.33%；期货仓单上周库存7.42万吨，环比-8553吨。上周不锈钢200/300/400系社库分别为18.28/64.93/19.53万吨，其中300系库存环比-0.89%；上周不锈钢海漂量4.39万吨，环比-30.66%，卸货量9.83万吨，环比+47.43%。
成本：上周山东7%-10%镍铁出厂价935元/镍，环比-10元/镍，福建地区铁厂当前亏损94元/镍。上周铬矿报价56元/干吨，环比-0.25元/干吨；高碳铬铁报价8400元/50基吨，环比-100元/50基吨。9月高碳铬铁产量81.25万吨，环比-0.16%。当前自产高镍铁产线毛利为-661/吨，利润率达-4.82%。
研究结论：短期内不锈钢市场仍将延续弱势运行态势。
