行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

二十届四中全会点评：重根基、强科技、扩内需

2025-10-24 华安证券故人

核心观点：中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议强调“十五五”时期将继续锚定社会主义现代化目标，其中“科技自立自强”的重要性显著提升，并强调国家安全。会议指出当前外部形势严峻复杂，需以历史主动精神应对挑战。
“十五五”战略部署：
- 重根基：注重以现代化产业体系建设巩固壮大实体经济根基，政策将延续支持高端制造业、航空航天、交通运输、互联网设备等领域，并优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业。
- 强科技：统筹整体创新效能，全方位强化科技自立自强，强调加强原始创新和关键核心技术攻关，政策将协同推进教育、科技、人才发展。
- 扩内需：政策延续扩大内需方向，注重民生保障与经济发展良性循环，提高消费中长期内生动能，同时扶持新型消费，支持智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货潮品等新消费增长点。
会议对年内定调积极：强调坚决实现全年经济社会发展目标，宏观政策要持续发力、适时加力，如外部形势变化，有望出台新政策对冲，提振市场风险偏好。
积极布局科技自立自强催化下的成长主线：可关注泛TMT、算力（CPO/PCB/液冷/光纤）、应用（机器人/游戏/软件）、军工等科技新一轮成长产业景气的投资机会。
风险提示：对政策解读存在偏差、中美经贸关系再度恶化、市场学习效应超预期。