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奋力开创中国式现代化建设新局面——《二十届四中全会会议公报》解读

2025-10-23 郝大明国新证券王泰华

四中全会主要任务：听取和讨论习近平总书记工作报告，审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，肯定“十四五”时期成就，分析“十五五”时期形势，提出指导思想和原则、主要目标及12方面政策措施，推动中国式现代化建设。
“十五五”时期经济社会发展主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新进展，国家安全屏障更加巩固。到2035年，实现经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，基本实现社会主义现代化。
“十五五”时期经济社会发展主要任务：建设现代化产业体系（保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的体系），加快高水平科技自立自强，建设强大国内市场，构建高水平社会主义市场经济体制，扩大高水平对外开放，加快农业农村现代化，优化区域经济布局，激发全民族文化创新创造活力，加大保障和改善民生力度，推进绿色转型，建设美丽中国，推进国家安全体系和能力现代化，高质量推进国防和军队现代化。
《公报》亮点解读：
- 建设现代化产业体系：将此任务排在首位，强调保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，确保产业链供应链安全与韧性，掌握未来全球经济和科技竞争主导权。
- 新供求观：提出“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动”，适应新阶段社会主要矛盾，通过科技创新和产业升级激发新需求，打通经济循环堵点。
- 拓展国际循环：基于国内外形势变化，提出“拓展国际循环”，与“畅通国内大循环”共同构成新发展格局，重新定位全球分工角色，利用超大规模市场和工业体系优势。
投资建议：关注“十五五”时期经济社会发展目标和12方面政策措施，这些是努力方向和完成规划的保障。
风险提示：地缘政治恶化超预期、美欧经济衰退超预期。
研究结论：尽管“十五五”时期面临复杂环境，但中国经济基础稳固、优势明显、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件没有变，只要保持战略定力，积极应对变化，就一定能够续写两大奇迹，开创中国式现代化建设新局面。