公司精细运营，香港全资子公司正式成立

业绩简评

公司2025年第三季度实现营业收入12.5亿元，同比增长5.0%；毛利润同比增长9.8%；扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长17.5%。

经营分析

• 业务分部：
  • 软件及IT解决方案业务营收8.6亿元，同比增长9.9%。
  • 业务数字化运营业务营收4.0亿元，同比下滑4.2%，其中智慧客服及消金营销业务营收2.5亿元，同比增长11.2%；数智化运营及服务营收1.5亿元，同比下滑22.1%。
• 费用端：
  • 销售费用同比下滑16.4%。
  • 管理费用同比增长7.9%，增速慢于上半年，得益于精细运营带来的费用控制。
• 战略进展：
  • 香港全资子公司正式成立，搭建跨境技术协同平台，服务银行、证券、基金等多元客户群体，已与多家海外机构签署业务合作协议。
  • 全力拓展AI Agent在营销、风控、运维等金融业务场景的应用。
  • 在区块链及智能合约领域，结合隐私计算及量子科技，探索数字资产管理、跨境支付、供应链金融等领域业务机会。

盈利预测、估值与评级

• 预测：
  • 2025~2027年营业收入分别为48.7/52.1/56.5亿元，同比增长5.0%/7.1%/8.3%。
  • 2025~2027年归母净利润分别为3.4/4.0/4.6亿元，同比增长9.9%/17.0%/14.6%。
• 估值：
  • 对应37.9/32.3/28.2倍PE。
• 评级：
  • 维持“买入”评级。

风险提示

• 银行IT投入不及预期。
• 行业竞争加剧风险。
• 公司业务出海不及预期。
• 高管及大股东减持风险。