钢材、铁矿石日报：供需格局偏弱，钢矿低位震荡

钢材&铁矿石日报 供需格局偏弱，钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价低位震荡，录得0.36%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供应虽维持低位，但需求表现同样偏弱，基本面并无实质性改善，库存压力未退，钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 期货研究报告 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.31%日跌幅，量缩仓增。目前来看，高库存、高产量局面下热卷供应压力偏大，而需求韧性趋弱，基本面表现不佳，相对利好则是成本支撑，弱现实与成本支撑博弈下热卷价格延续弱势寻底态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.13%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，基本面有所转弱，高估值矿价继续承压走弱，但因刚需尚处高位，下行存有阻力，短期走势将延续震荡回落态势，关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）湖北：大力推进国有“三资”管理改革 10月16日，湖北省委副书记、省长李殿勋在武汉市调研国有“三资”管理改革并召开推进会部署安排重点任务。推进会上，李殿勋指出，深化国有“三资”管理改革、加快建设大财政体系，是提高国有经济运行效率的内在要求，也是应对当前稳增长、防风险、保民生的关键支撑。要进一步深化认识，更加深刻把握“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”三项原则，更加科学运用“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融”四种方式，进一步推动全省国有“三资”管理改革取得更大成效。 （2）奥维云网：11月空调内销排产同比下滑19.8% 2025年空调行业调整周期在11月持续深化，下行压力未获实质性缓解，排产延续连续两月大幅下滑的颓势。奥维云网推总数据显示9月空调零售量同比下滑21.2%。从月度监测数据看，九月线上线下销售量分别下滑29.0%和38.1%，市场失速严重；在生产端，奥维云网最新排产数据显示，11月空调内销排产488.5万台，同比下滑19.8%；出口排产683.7万台，同比下滑15.7%，已连续两个月大幅下滑。 （3）欧盟对华钢制履带板作出反倾销终裁 2025年10月20日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的钢制履带板（Steel Track Shoes） 作 出 反 倾 销 肯 定 性 终 裁 ， 裁 定 欧 盟CN（CombinedNomenclature）编码8426、8429或8430项下的无论是否附有橡胶垫，无论是否组装在履带链上，最大长度为3000毫米，机器上使用的钢制履带板以及编码8428项下的传送带反倾销税为62.5%。本案倾销调查期为2023年7月1日至2024年6月30日，损害调查期为2021年1月1日至倾销调查期结束。公告自发布次日起生效。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所变化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹周产量环比再降2.24万吨，供应持续收缩态势但降幅趋缓，旺季减产空间有限，且库存相对偏高，利好效应不强。与此同时，节后螺纹钢需求如期回升，周度表需环比大增，但高频每日成交表现低迷，两者依旧是近年来同期低位，且下游行业未见好转，旺季成色料将不足，需求弱势格局未变。总之，螺纹供应虽维持低位，但需求表现同样偏弱，基本面并无实质性改善，库存压力未退，钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局走弱态势未变，库存持续增加，板材钢厂生产弱稳，周产量环比降1.45万吨，降幅有限，依旧处于年内高位，且库存偏高，供应压力偏大，继续承压钢价。与此同时，热卷需求迎来改善，周度表需环比增24.58万吨，而高频成交依旧偏弱，改善持续性存疑，且下游冷轧产业矛盾未见缓解，外需改善力度有限，需求韧性趋弱。总之，高库存、高产量局面下热卷供应压力偏大，而需求韧性趋弱，基本面表现不佳，相对利好则是成本支撑，弱现实与成本支撑博弈下热卷价格延续弱势寻底态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局有所走弱，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续高位回落态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双下降，两者虽仍处年内相对高位，但钢市矛盾未缓解，产业担忧未退，需求利好效应趋弱。与此同时，国内港口铁矿石到货量高位回落，但海外矿石发运则是迎来回升，两者均处于年内高位，显示外矿供应积极，叠加内矿供应恢复，铁矿石供应压力增加。总之，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，基本面有所转弱，高估值矿价继续承压走弱，但因刚需尚处高位，下行存有阻力，短期走势将延续震荡回落态势，关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。