叉车销量点评报告：行业基本面向好，关注叉车龙头企业

核心观点与关键数据

• 9月叉车销量：2025年9月销售各类叉车130,380台，同比增长23%，其中国内销量81119台（增长29.3%），出口量49261台（增长13.9%）。
• 1-9月累计销量：2025年1-9月共销售叉车1,106,406台，同比增长14%，其中国内销量697,375台（增长13.1%），出口量409,031台（增长15.5%）。
• 不含电动步行式仓储车辆销量：9月销售51150台（增长18.2%），1-9月销售451,048台（增长5.99%）。

投资建议

• 销量数据亮眼：叉车内外销数据1-9月均实现同比两位数增长，受益于2024下半年低基数效应，预计四季度增速具备持续性，对估值有提振作用。
• 智能化与无人化升级：物流行业是具身智能机器人的理想落地场景，叉车应用场景充足。随着人工智能和自动化技术发展，无人叉车单价较高但更具经济性，渗透率提升有望增厚行业盈利。
• 电动化与全球化基础：行业基本面向好，电动化和全球化为智能化升级提供了坚实基础。
• 估值与推荐：9月以来板块整体回调，目前整体估值处于历史74.67%分位，仍具备增长潜力。建议关注安徽合力、杭叉集团、诺力股份、中力股份等。

风险提示

• 宏观经济周期性波动；电动化转型带来的挑战；智能化升级的不确定性；市场竞争加剧；国际贸易政策与汇率波动等。