市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约14845元/吨（-95元/吨），NR主力合约11990元/吨（-50元/吨），BR主力合约10780元/吨（-140元/吨）。
- 现货方面：云南产全乳胶14250元/吨（-50元/吨），青岛保税区泰混14450元/吨（+0元/吨），青岛保税区泰国20号标胶1820美元/吨（+0美元/吨），青岛保税区印尼20号标胶1700美元/吨（-5美元/吨），中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11200元/吨（+0元/吨），浙江传化BR9000市场价10800元/吨（-150元/吨）。
市场资讯
- 重卡市场：2025年9月销量约10.5万辆，同比增长82%，环比增长15%，创近年同期新高。
- 橡胶进口：2025年9月进口量74.2万吨，环比增加11.75%，同比增加20.85%；1-9月累计进口量611.50万吨，累计同比增加19.22%。
- 轮胎出口：2025年前8个月出口量达650万吨，同比增长5.1%；出口金额1142亿元，同比增长4.6%。
- 科特迪瓦橡胶出口：2025年前8个月出口量105万吨，较2024年同期增加14.4%。
- 汽车产销量：2025年1-8月汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比增长12.7%和12.6%；新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比增长37.3%和36.7%。
- 汽车出口：2025年1-8月出口429.2万辆，同比增长13.7%；新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3%。
市场分析
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-595元/吨（+45），RU主力与混合胶价差395元/吨（-95），烟片胶进口利润-3332元/吨（+7.76），NR基差936.00元/吨（-18.00）；全乳胶14250元/吨（-50），混合胶14450元/吨（+0），3L现货14950元/吨（-50）。STR20#报价1820美元/吨（+0），全乳胶与3L价差-700元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2950元/吨（+0）。
- 原料：泰国烟片57.65泰铢/公斤（-0.30），泰国胶水54.10泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶49.95泰铢/公斤（-1.00），泰国胶水-杯胶4.15泰铢/公斤（+1.00）。
- 开工率：全钢胎开工率41.53%（-13.83%），半钢胎开工率42.15%（-17.50%）。
- 库存：天然橡胶社会库存1112557吨（-122953.00），青岛港天然橡胶库存461188吨（-125451），RU期货库存144390吨（-5420），NR期货库存41329吨（-705）。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-30元/吨（-10），丁二烯中石化出厂价8600元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11200元/吨（+0），浙江传化BR9000报价10800元/吨（-150），山东民营顺丁橡胶10650元/吨（-50），顺丁橡胶东北亚进口利润-2196元/吨（-100）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率74.69%（+4.15%）。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存5700吨（+0），顺丁橡胶企业库存26600吨（+0）。
策略
- RU及NR中性：中美关税博弈延续，需求端担忧再起叠加供应回升，胶价延续弱势。海内外主产区降雨减少后，产量逐步回升，国内原料价格回落明显，泰国原料价格仍较为坚挺。旺季叠加雨水减弱，供应回升预期未改。节前下游轮胎厂集中补库后，本周原料需求将放缓，但轮胎厂开工率回升，刚性需求仍在。国内到港量大概率延续回升趋势，国内总体供需逐步转向宽松，预计库存去化将逐步放缓甚至重新累积。但目前国内RU及NR估值偏低，预计下方空间受限。
- BR中性：10月国内顺丁橡胶装置仍有检修计划，供应端仍有支撑。节前下游轮胎厂集中补库后，本周原料需求将放缓，但轮胎厂开工率回升，刚性需求仍在。顺丁橡胶今年总体开工率水平同比仍在高位，供应充裕格局未改。预计后期下游延续旺季特征，顺丁橡胶供需呈现两旺格局。当前库存偏高，或跟随上游丁二烯价格小幅走弱。
风险
- 美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。
