宏观日报：能源上游受新一轮贸易冲突回落

宏观日报 | 2025-10-14

生产行业

1. 成品油调价：本轮调价周期内（9月23日—10月11日），国际油价震荡下降，导致国内汽、柴油每吨分别下调70元和75元，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升均下调0.06元。以92号汽油加满50升油箱为例，将少花3元。
2. 船舶特别港务费：交通运输部发布通知，规定符合特定条件的美国船舶需缴纳特别港务费，包括美国企业、组织或个人拥有的船舶，以及其运营或持有25%以上股权的船舶等。中国建造的船舶免缴。

行业总览

• 上游：
  • 能源：国际油价回落较多。
  • 农业：鸡蛋价格大幅回落。
• 中游：
  • 化工：PTA开工率下行。
  • 能源：电厂耗煤量低位。
• 下游：
  • 地产：二、三线城市商品房销售小幅改善。
  • 服务：国内航班班次持稳。

风险提示

• 经济政策超预期
• 全球地缘政治冲突

图表数据

• 煤炭：日均耗煤量（六大发电集团）、秦皇岛港库存。
• 化工：PTA、PX国内开工率，聚酯产业链开工率，尿素（山东企业）开工率。
• 服务：全国电影票房（当日人次），国内及国际航班执行情况。
• 地产：30大中城市商品房成交套数（一线城市、二线城市、三线城市），商品房成交面积（一线城市、二线城市、三线城市）。
• 能源：沥青（国内样本企业）开工率。
• 价格指标：重点行业价格指标跟踪。

分析研究员

• 徐闻宇
• 投资咨询号：Z0011454

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