2025年9月A股IPO市场分析
发行上市节奏
- 2025年9月，A股沪深北三市上市新股共计11只，首发募资总额116.89亿元，环比上月均大幅提升。同比上年9月，上市家数基本持平，但募资额翻倍增加。
- 2025年1-9月，上市新股数量合计78家，募资总额773.02亿元，相较2024年同期分别提升30%和68%，全年新股上市节奏提速，大项目上市带动募资额明显提升。
- 板块分布：创业板仍旧是上市最为集中的板块，主板、北交所发行上市节奏平稳，科创板受未盈利等制度影响当月无新股上市。
- 行业分布：上市新股主要分布于汽车、电力设备等板块，此外轻工制造、基础化工、电子及医药生物板块均有新股上市。
首日涨幅表现
- 2025年9月，沪深市场上市的8只新股均采取网下发行方式，无一破发，平均涨幅219%，涨幅环比8月有所收敛但仍旧维持高位。
- 个股表现分化，部分新股首日涨幅不足100%，部分表现亮眼。建发致新首发价仅7.05元，低价小盘带动上市首日平均涨幅达400%，领涨9月上市新股。
- 主板：友升股份、瑞立科密首日平均涨幅分别为84%和63%，华新精科领涨当月主板新股，涨幅282%。
- 创业板：建发致新领涨，涨幅400%；云汉芯城涨幅363%，昊创瑞通涨幅201%，艾芬达和联合动力分别上涨192%和165%。
打新收益测算
- 2025年9月，网下发行上市新股数量明显增加，单月打新收益环比提升至近百万元。理想情况下A/B类账户当月新股申购收益分别为97.88/82.76万元，单月收益重回高位。
- 主板网下发行新股3只，合计贡献A/B类单账户打满收益12.74/12.24万元。
- 创业板网下发行新股5只，合计贡献A/B类单账户打满收益85.14/70.52万元。
阶段打新策略
- 当前“入围”仍为最优策略，建议积极参与首日涨幅有望超预期的低股价、小流通盘新股以及网下获配量较多的大市值新股。
- 主板新股持续表现较好，虽网下配售比例低于双创，但高涨幅下仍能贡献可观收益。
- 创业板发行个股市值偏小，涨幅表现亮眼，建议积极参与市场热度充沛、安全边际较高的低价小市值新股。
- 已注册未上市项目中，中国铀业等公司值得关注。
风险提示
- 新股上市破发率及破发深度提升风险。
- 新股申购中签率降低的风险。
- 网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。
