橡胶周报
核心观点
- 系统性风险导致橡胶弱势下行。
- 现货价格振荡回升，基差走阔。
- 2025年三季度全球胶市供需依然偏弱。
市场回顾
- 现货价格小幅上涨，基差贴水收敛。
- 美国总统特朗普再度掀起关税战，目标直指中国，引发上周五外围金融市场走弱，美国联邦政府持续停摆，国内橡胶期货承压回落。
2025年三季度全球胶市供需改善
- 东南亚产胶国产量稳步回升，供应压力增大。
- 2025年8月ANRPC成员国合计产胶量107.87万吨，月环比增加1.05万吨，同比减少2.02万吨，降幅达1.84%。
- 2025年1-8月ANRPC成员国合计产胶量685.36万吨，同比增加6.5万吨，增幅达0.96%。
- 2025年8月ANRPC成员国合计天胶消费量89.99万吨，月环比减少1.71万吨，同比减少4.42万吨，降幅达4.68%。
- 2025年1-8月ANRPC成员国合计天胶消费量717.51万吨，同比减少26.76万吨，降幅达3.60%。
- 2025年8月我国橡胶进口量小幅增长。
- 2025年8月中国进口天然及合成橡胶合计66.4万吨，同比增长7.8%。
- 2025年1-8月中国进口天然及合成橡胶共537.3万吨，同比增长19.03%。
- 国内轮胎产销两旺，行业开工率周环比下跌。
- 2025年8月中国橡胶轮胎外胎产量为10295.4万条，环比增长9.1%，同比增长1.5%。
- 2025年1-8月中国橡胶轮胎出口量达650万吨，同比增长5.1%。
- 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为42.15%，环比下降17.50个百分点，同比下降36.62个百分点。
- 本周中国全钢胎样本企业产能利用率为41.53%，环比下降13.83个百分点，同比下降0.78个百分点。
- 2025年8月国内汽车产销同比大幅增长。
- 2025年8月中国汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比增长13%和16.4%。
- 2025年1-8月中国汽车产销累计完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比增长12.7%和12.6%。
- 2025年8月中国新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比增长27.4%和26.8%。
- 2025年1-8月中国新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆，同比增长37.3%和36.7%。
- 上期所仓单大幅减少，青岛保税区库存略微下降。
- 截至2025年10月10日当周，沪胶期货库存周环比大幅减少，注册仓单周环比大幅减少。
- 截至2025年9月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.65万吨，环比减少0.47万吨，降幅1.01%。
结论
美国联邦政府持续停摆，全球金融市场避险情绪大幅升温，宏观因子转弱。随着台风利多因素逐渐消化，胶市重新回归由偏弱供需结构所主导的行情中。目前国内沪胶期货2601合约延续弱势姿态，反弹空间受限，上方均线维持空头排列趋势。预计后市国内沪胶2601合约或维持震荡偏弱走势。
