铁矿石周报：供需双旺，铁矿震荡运行

周度观点

• 供应：全球铁矿石发运量环比减少196.4万吨至3279万吨，澳洲发运量下降，巴西发运量微增，非主流地区发运回落。国内港口外矿到港量环比增加248.2万吨至2608.7万吨，北方六港到港量显著回升。近端供应环比回升，维持高位。
• 需求：钢厂盈利率56.28%，较前周下降0.43%；高炉开工率84.27%，较前周减少0.02%；日均铁水产量环比减少0.27万吨至241.54万吨。假期期间终端需求大幅下滑，螺纹表需环比大降，库存大幅累积，节后钢材去库情况备受考验。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存为14024.5万吨，周环比增46.71万吨。澳矿库存周环比降135.76万吨，巴西矿库存周环比增182.01万吨。钢厂进口铁矿库存9046.19万吨，周环比降990.6万吨，平均库存可用天数为21天，较前周下降4天。
• 观点：宏观方面，美国对中国商品加征关税对铁矿短期实际供需影响不大，但增加黑色链负反馈预期，导致下行风险。产业方面，近端外矿到港量回升，铁水产量偏强运行，短期供需双旺，节后钢厂补库结束，成材进入“银十”下半场，铁水产量增量空间不确定较大，预计矿价维持震荡运行。
• 策略：铁矿2601合约区间操作，参考运行区间760-810元/吨。

产业链结构

• 期现市场：铁矿石合约、合约间价差等数据图表展示。
• 库存端：港口库存（分国别）、港口库存总量、矿种库存、港口压港、钢厂库存等数据图表展示。
• 供应端：澳巴发运、全球发运、四大矿山、到港总量、月度国别进口、月度矿种进口、海运费、国产矿供应等数据图表展示。
• 需求端：铁水和开工率、成交情况、螺纹钢和热卷、长流程和短流程、钢厂和吨焦利润等数据图表展示。