生猪日报：出栏压力体现，现货持续回落

核心观点与关键数据

• 现货价格：全国各地生猪价格明显回落，规模企业出栏量增加，出栏量整体高位，供应压力明显。普通养殖户出栏积极性提高，二次育肥存栏下行，但出栏压力持续体现。生猪出栏体重增加，大小猪价差反弹，大体重猪源供应仍较多。
• 合约价格：生猪期货价格大幅回落，供应压力增加，现货下跌幅度大，期货仍显回落压力。远月盘面跌幅相对较少，但总体压力明显，市场担忧后续产能释放，盘面利空充分。
• 关键数据：
  • 现货均价：11.19元/公斤，较昨日下降0.06元。
  • 合约价差：LH01-15价差普遍缩小，近月合约跌幅较大。
  • 屠宰量：152,586头，较昨日增加165头。
  • 利润：自繁自养利润-74.11元/头，外购仔猪利润-236.57元/头，均较昨日下降。
• 市场分析：供应压力持续，出栏量高位，预计现货价格仍以偏回落为主。期货市场同样承压，远月跌幅相对较少，但总体压力存在，价格大方向仍偏下行。

研究结论

• 短期趋势：生猪现货和期货价格均以偏回落为主，近月合约继续以抛空为主。
• 交易策略：单边建议近月抛空，套利建议LH15反套，期权观望。
• 长期预期：供应压力仍将体现，价格大方向偏于下行，市场需关注产能释放情况。

图表说明

• 图1：期现货价格走势，显示现货价格较期货价格更大幅度下跌。
• 图2：现货基差，呈现波动下降趋势。
• 图3：LH1-5价差，价差普遍缩小。
• 图4：生猪盘面结构，近月合约跌幅较大，远月合约跌幅相对较少。
• 图5、图6：生猪自繁自养及外购仔猪利润，均呈现下降趋势。