核心观点与关键数据
- 现货价格：今日全国生猪价格继续下跌，均价为12.68元/公斤，较昨日下降0.1元/公斤。各省份价格普遍回落，其中福建、广东、江苏等省份跌幅较大，而河南、辽宁、安徽等省份跌幅相对较小。
- 出栏情况：规模企业出栏量较前期有所下降，但总体仍维持高位，本月生猪出栏量继续处于高位水平，整体供应压力预计仍将存在。普通养殖户出栏积极性较高，二次育肥出栏积极性高于入场，生猪出栏体重维持高位，大体重猪源出栏量可能继续增加。
- 价格走势：现货价格继续回落，期货价格回落压力增加，市场对供应压力体现明显。远月盘面支撑表现一般，前期盘面下跌主要反映后续供应压力，现货压力逐步体现后，期货盘面可能有进一步下行压力。
- 价格基差：现货基差继续走弱，LH1-5价差为-165元/吨，显示期货价格相对现货价格仍有支撑。
- 养殖利润：现货养殖利润（自繁自养）为16.84元/头，较昨日下降15.39元/头；外购仔猪利润为-161.93元/头，较昨日下降13.53元/头。
研究结论
- 市场供应压力：生猪市场供应压力仍将体现，出栏变化有限，后续生猪现货大方向预计仍将以偏弱为主。在出栏量较大的情况下，猪价仍有一定压力。
- 期货价格：期货预计仍有一定压力体现，价格或以偏下行为主。远月合约关注重点在于产能变化情况，本次会议并未给市场带来更多新影响因素，因此盘面在远月上利多同样也比较有限。
- 交易策略：单边方面，近月以逢高抛空为主；套利方面，LH15反套；期权方面，观望。
图表分析
- 图1：期现货价格走势显示现货价格持续低于期货价格，且两者均呈下降趋势。
- 图2：现货基差持续走弱，表明期货价格对现货价格的支撑力度减弱。
- 图3：LH1-5价差持续扩大，显示期货价格相对现货价格继续走弱。
- 图4：生猪盘面结构显示远月合约价格相对近月合约价格仍有一定支撑，但整体呈下降趋势。
- 图5：生猪自繁自养利润持续下降，显示养殖利润空间缩小。
- 图6：外购仔猪利润持续为负，显示外购仔猪养殖风险较大。
