太龙药业机构调研纪要

河南太龙药业2025年半年度业绩说明会主要内容包括：

1. 业绩情况：2025年上半年公司营业收入7.62亿元，同比下降17.77%，主要原因是药品制剂主要产品参加全国中成药集采中选，各省份执标进度不一导致销售发货下降。

2. 中药饮片业务：毛利率较上年同期增长2.18%，主要得益于桐君堂通过中药材溯源体系建设提升原药材品质、加大生产智能化改造投入、响应集采政策保障供应、优化客户结构及科学供应链管理。

3. 未来发展战略：公司将继续聚焦核心业务，贯彻“做强制剂、做优饮片、做精研发、拓展中药+”的经营思路，通过加强业务协同、强化渠道管控、推动药材溯源、夯实终端等措施推动主营业务发展，同时优化精益化管理体系提升盈利能力。

4. 重点产品推荐：双黄连口服液系列、双金连合剂、清热解毒口服液等具有清热解毒功效；小儿清热止咳口服液、止咳橘红口服液等具有止咳化痰功效；桐君堂的百药煎及杏仁、麻黄等中药饮片也具有相关功效。

5. 集采应对措施：公司药品制剂中选全国中成药集采的产品执标工作有序推进，将通过优化生产工艺、加强供应链成本管控、深化医疗渠道合作、加强产品研发等举措应对政策挑战。

6. 桐君堂发展：子公司桐君堂将持续激活“桐君传统中药文化”国家非物质文化遗产保护传承和“中华老字号”品牌势能，加大大健康产品研发及市场布局，已推出阿胶糕、灵芝孢子粉等补益类产品，逐步拓展“中药+”市场。

7. 药材贸易业务：上半年药材贸易业务增长良好，公司通过道地药材种养基地、桐君堂道地药材公司及供应链管理，建立战略储备控制采购成本，统筹安排库存及采购周期。

8. 研发进展：子公司新领先围绕改良型新药开展自主立项，覆盖呼吸、消化、感染等多个疾病领域，目前进展中的项目包括针对阿尔兹海默症、精神分裂等适应症。

9. 分红政策：公司将持续落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，通过稳健经营和持续分红兼顾股东即期利益和长远利益。