橡胶期货策略周报：回落做多

2025-09-29 金泽彬大越期货杜佛光

期货行情回顾：本周橡胶期货市场偏弱震荡，价格虽反弹但受均线压制，并创出新低，技术形态维持空头走势。
现货行情回顾：上海云南23年国营全乳胶报价14700元/吨（持平），青岛保税区烟片胶报价2170美元/吨（持平），上海BR9000报价11700元/吨（下跌75元/吨）。
库存情况回顾：上期所库存减少8852吨至187972吨，期货库存减少5500吨至149420吨。
市场结构：本周基差走强，因期货下跌而现货持平。
预测及操作策略：泰国原料价格涨跌不一（烟片和胶乳下跌，杯胶上涨），轮胎开工率涨跌不一（全钢胎上涨，半钢胎下跌），轮胎库存不变。天胶市场未见起色，空头逻辑主要源于对后市需求的担忧（贸易争端影响出口、节前资金平仓）。维持偏多观点，因下游轮胎需求未明显收缩，后期季节性多头概率大，建议在前期低点附近回落做多。
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