东帝汶民主共和国：2025年第四条协商新闻稿；员工报告；东帝汶民主共和国执行主任的发言

概述

国际货币基金组织（IMF）完成了对东帝汶2025年 Article IV 咨询，主要评估了东帝汶的经济发展和政策。报告认为，东帝汶经济增长预计在2025年保持强劲，通胀将保持受控，但中期前景存在平衡的风险。然而，考虑到2025年石油生产的停止以及巨大的财政和外部失衡，IMF 强调了逐步进行财政整顿和增长促进的结构性改革的重要性，以避免石油基金耗尽，确保财政和外部可持续性，并促进必要的经济多元化。

经济发展和展望

• 经济增长：2024年经济增长预计达到4.1%，主要受财政扩张和强劲信贷增长的支持。预计2025年经济增长将保持强劲，达到3.9%，主要受强劲财政刺激和持续快速信贷增长的支持。预计2026年经济增长将放缓至3.3%，因为东盟加入将从更强的外国直接投资流入和非石油出口方面支持增长，但将被预期的财政政策拖累所抵消。
• 通货膨胀：通货膨胀预计在2025年下半年适度上升，平均为0.9%，2026年上升至1.8%，然后在中期收敛至2%。这是由于全球食品价格上涨以及去年大米价格大幅下跌的影响逐渐消退。
• 风险：前景风险平衡。实施金融和财政改革议程可能加速私营部门发展，并提升东盟加入带来的增长红利。另一方面，极端气候事件可能会损害粮食安全、推高价格并降低增长。全球商品价格波动对通胀构成双向风险，如果它们影响进口粮食作物（如大米），这种风险最为明显。Greater Sunrise 气田的开发可能长期推动出口收入和公共收入，但在开发阶段，其融资可能会对财政状况造成风险。

政策建议

• 财政政策：建议逐步减少财政赤字，以保持财政可持续性。2026年预算应优先实施高质量的资本支出，并控制经常性支出。建议将中央政府的整体支出规模控制在约18.5亿美元左右，通过削减针对弱势群体以外的转移支付和减少公共部门工资账本来实现。
• 金融部门政策：金融体系仍然薄弱，尽管近年来信贷增长强劲。欢迎正在进行的金融部门法律改革，并要求加快土地证书记录的发行，以解决信贷和私营部门发展的结构性障碍。在系统性风险有限的情况下，要求密切监测和监督金融部门，鉴于快速信贷增长。
• 其他结构性改革：推进结构性改革对促进私营部门发展、增强金融包容性和支持可持续增长至关重要。鼓励当局继续进行加强治理和法治的现有工作。人力资本发展是关键，包括通过加强职业培训，这将帮助东帝汶释放其庞大的人口红利。

结论

东帝汶现在面临着将其庞大的金融资产转化为生产性经济的独特挑战。尽管主权石油基金（PF）的余额反映了在长达二十年的商品繁荣期间积累的储蓄，但这些储蓄得到了很好的管理。但巨大的财政赤字导致了对公共部门的过度依赖，导致了巨大的外部失衡，并且没有实现预期的经济增长和发展速度。在没有重大改革的情况下，预计到2030年代末，这些都将耗尽石油基金，从而引发巨大的痛苦，并将使该国的发展倒退。为了支持增长和宏观经济稳定，需要一个中期改革议程。IMF 建议一个雄心勃勃但循序渐进的10年财政整顿计划，这将保持债务可持续性和加强外部地位，同时通过结构性改革促进私营部门增长。