铜期货周报：美联储如期降息，铜价震荡运行

2025-09-25 国元期货 Silent

上周铜市未能延续走强态势，于高位震荡后回落，沪铜下跌1.42%，伦铜跌幅小于沪铜。

宏观方面：美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至4.00%至4.25%。美联储声明承认就业增长放缓，通胀水平有所上升但依然略高。

全球交易所库存：LME铜库存减少4975吨至14.77万吨；上期所铜库存增加11760吨至10.58万吨；COMEX铜库存增加6287吨至31.68万吨。

供应方面：自由港印尼铜矿运营暂停，智利Capstone Copper Mantoverde矿硫化铜生产恢复至满负荷，但将进行例行检修。进口铜精矿加工费报-40.8美元/干吨，环比前一周负值收窄0.5美元/干吨。

需求方面：精铜杆、漆包线开工率环比回升，铜线缆、黄铜棒等企业开工率环比下降。

研究结论：铜的供需结构平稳，海外矿山虽有扰动，但对铜价影响相对有限，短期铜价将震荡运行。

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