中远海控机构调研纪要

中远海控2025年半年度业绩说明会主要围绕美国301政策影响、集运业变化、绿色低碳转型、成本增长、利润下滑、股份回购、运力过剩风险等关键问题展开。

1. 美国301政策影响及应对
   美国计划对中国船东征收港口服务费，中远海控作为深耕美国市场的企业，将积极完善跨太平洋航线产品结构，灵活调整全球航线布局，提升竞争力，并期待公平的国际贸易环境。

2. 集运业变化分析
   2025年以来，受关税政策、地缘政治等因素影响，集运市场需求和运价波动。公司主动应对，推进数字智能和绿色低碳发展，围绕“全球数字化供应链运营和投资平台”定位，增强核心竞争力和成本管控能力。

3. 绿色低碳转型策略
   公司累计订造42艘甲醇双燃料船，并计划改造现有船舶。全球部分港口已开展新能源加注设施建设，公司保持对其他清洁能源的研发。围绕欧盟EU ETS履约，已成功注册交易账户，通过碳交易等方式转化合规成本。

4. 成本增长原因
   2025年上半年运输成本增加主要源于运力提升导致的船舶成本上升及部分港口装卸费率刚性增长，与燃油价格下降无关。

5. 利润下滑解释
   二季度利润下滑主要受集装箱航运市场供需及美国关税政策影响，单箱收入下降，但单箱成本略有下降。

6. 股份回购计划
   公司已实施三轮回购，累计回购6.87亿股，金额约74.68亿元。2025年5月获授权继续回购，后续进展将及时披露。

7. 运力过剩风险应对
   公司自营船队规模达557艘，总运力超340万TEU，新船订单91万TEU（2025-2029年交付）。通过海洋联盟合作优化运力配置，迭代升级航线产品（如DAY9），并构建“集装箱航运+港口+物流”一体化体系，提升数字化供应链服务能力（上半年非海运供应链收入同比增长8.37%），降低市场波动冲击。