乐鑫科技(688018)助力多产业数字化转型提速。公司向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复,募集资金不超过17.78亿元,用于Wi-Fi7及AI端侧芯片研发、上海研发中心建设等。随着智能家居及工业控制等行业智能化渗透率提升,公司Q2单季度营收6.88亿元(同比+29.02%),归母净利润1.68亿元(同比+71.45%),其中非智能家居领域增速更高。公司通过软硬件协同及开发者生态平台(如M5Stack、ESPRainMaker),强化市场竞争力。预计2025-2027年营业收入分别为26.8/34.6/44.2亿元,归母净利润分别为5.2/7.0/9.1亿元,维持“买入”评级。风险提示包括市场复苏不及预期、竞争加剧、研发不及预期及客户导入不及预期。