焦炭市场周报：反内卷、降息扰动，节前价格或仍偏强

周度要点小结

• 宏观方面：国家强调整治低价竞争，推动落后产能退出，促进价格回升。
• 海外方面：美联储降息25基点，关注就业风险和通胀，预计年内再降息；G7讨论对俄关税，美国在日本部署“堤丰”导弹加剧亚洲军备竞赛。
• 供需方面：铁水产量高位震荡，焦炭库存偏高，独立焦化厂平均吨焦亏损17元/吨。
• 技术方面：焦炭主力周K线下方，周线偏空。
• 策略建议：焦炭二轮提降落地，节前价格易涨难跌，主力合约1690-1780区间震荡偏多。

期现市场情况

• 合约持仓量环比下降0.04万手，焦炭月差环比增加7.5个点。
• 仓单量环比增加30手，螺炭比环比下降0.1个点。

现货市场情况

• 焦炭二轮提降落地，日照港焦炭平仓价环比下跌50元/吨至1430元/吨，蒙古焦煤价格持平。
• 焦炭基差环比下降129个点至-279.0元。

产业情况

• 国家发改委强调煤炭生产供应能力，8月原煤产量同比下降3.2%，1-8月累计同比增长2.8%。
• 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-17元/吨，山西准一级焦盈利-12元/吨，山东准一级焦盈利34元/吨。
• 铁水高位运行，日均产量241.02万吨，环比增加0.47万吨。
• 焦炭库存环比增加15.0万吨至875.55万吨，同比增加13.70%。

库存结构

• 港口库存增加，北方5港持平，华东10港减少，南方3港增加。
• 钢厂库存增加，焦炭库存644.67万吨，环比增加11.38万吨。

基本面数据

• 焦炭累计出口同比下降20%，1-8月钢材出口增速同比增长10.0%。
• 8月70大中城市二手住宅价格环比下降0.60%，30大中城市商品房成交面积环比增加2.79%。
• 一线城市商品房成交面积环比增加36.33%，二线城市环比下降5.10%。