湖南裕能机构调研纪要

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司是一家专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售的公司，主要产品包括磷酸铁锂和三元材料，目前以磷酸铁锂为主，应用于动力电池和储能电池制造。公司拥有五个生产基地，分别位于湖南、广西、四川、贵州和云南。

1. 富锂锰基正极材料研发进展：公司正积极开展富锂锰基正极材料等新材料的研发，但尚未实现产业化。其技术难度相对现行产品较高，尚需做些准备工作。公司将持续丰富产品布局和完善技术储备。

2. 应收账款及市场订单：公司高度重视应收账款管理，积极推进回款工作。今年以来，下游市场需求旺盛，公司产品产销两旺。中国汽车工业协会的倡议和新型储能发展指导意见发布后，市场订单明显增加。

3. 未来三年发展规划：公司将继续聚焦主业、坚持创新驱动，通过推动产品迭代升级、完善产业一体化布局、精细化管理等措施，增强核心竞争力，力争以良好业绩回馈投资者。公司自上市以来持续开展现金分红，以增强投资者获得感。

4. 磷酸铁锂产能规划：截至2025年6月末，公司已投产磷酸盐正极材料产能为85.8万吨。在建产能规划包括西班牙年产5万吨锂电池正极材料项目和马来西亚年产9万吨锂电池正极材料项目，具体投产时间以实际情况为准。

5. 宁德时代订单影响：公司产品性能突出、客户覆盖广泛、研发优势显著，与客户保持了良好、稳定的合作关系，因此宁德时代在其他公司下的订单不会影响公司盈利能力。

6. 固态电池正极材料研发：公司正积极开展富锂锰基正极材料等新材料的研发，持续丰富产品布局和完善技术储备，但固态电池正极材料是否用到富锰基尚不明确。

7. 增发项目进展：公司向特定对象发行股票申请已获深交所受理，目前处于问询回复阶段。公司已根据业务需要先行以自筹资金投入募投项目建设，并将按监管要求在募集资金到位后予以置换。

8. 行业趋势及关键问题：2025年上半年，磷酸盐正极材料行业出货量保持较高增长速度，但面临行业竞争加剧、原材料价格波动、产能结构性过剩等挑战。公司坚持走差异化发展道路，新产品销量实现进一步增长。公司正推进磷矿开采，预计达产后将对利润产生积极影响。