建发致新：首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书

发行概况与风险因素

核心观点： 公司为全国性高值医疗器械流通商，主营业务为医疗器械直销及分销，并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务。公司面临的主要风险包括集中带量采购政策影响、偿债风险、利润下滑风险、存货减值风险、经营现金流为负风险、应收账款产生坏账风险、返利政策风险、供应商较为集中风险、控股型公司架构管理风险、全国化经营风险、规模扩张可能导致的管理风险、管理层与核心技术人员变动风险、合规风险等。 关键数据： 公司2023年度、2024年度营业收入分别为1,544,326.90万元和1,792,275.10万元，2023年度、2024年度同比分别增长29.97%和16.06%；2023年度、2024年度归属于母公司所有者的净利润分别为22,687.66万元和27,379.02万元，2023年度、2024年度同比分别增长19.90%和20.68%。 研究结论： 公司受益于医疗器械市场规模的扩大和医保支付方式改革，但面临集中带量采购政策带来的挑战。公司需要加强信息化建设，提升运营效率，拓展新产品和业务模式，以应对行业变化，实现可持续发展。