丙烯周报：检修装置逐步回归，丙烯偏弱运行

市场要闻与重要数据

丙烯市场方面，主力合约收盘价6388元/吨，华东现货价6440元/吨，华北现货价6625元/吨。丙烯开工率74%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR206美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR98美元/吨，进口利润-388元/吨，厂内库存36350吨。下游方面，PP粉开工率34%，环氧丙烷开工率72%，正丁醇开工率87%，辛醇开工率96%，丙烯酸开工率79%，丙烯腈开工率73%，酚酮开工率71%。

市场分析

供应端，上游装置重启带动开工上升，后期山东振华主力PDH装置存重启预期，新投产能提负放量，供应压力仍偏大。需求端，下游工厂节前备货，短期带动需求底部支撑，但受制于成本压力，逢低刚需采购为主，主力下游复工驱动不足，PP与丙烯价差持续收缩，利润难修复，前期停车装置复产意愿不强，压制PP开工回升；PO装置停车，开工下滑；丙烯酸万华装置重启，开工回升明显。成本端，地缘局势动荡，油价震荡承压，外盘丙烷价格回调但仍坚挺，成本支撑削弱。

策略

单边：中性；跨期：检修回归后关注PL01-02逢高反套；跨品种：无

风险提示

风险原油价格波动；上游装置检修动态

图表目录

一、丙烯基差结构 二、丙烯生产利润与开工率 三、丙烯进出口利润 四、丙烯下游利润与开工率 五、丙烯库存

研究结论

丙烯市场短期供应压力较大，需求端复苏缓慢，成本支撑减弱。下游工厂节前备货带动需求底部支撑，但整体复工驱动不足。丙烯酸开工率回升明显，而PO装置停车导致开工下滑。策略方面建议单边中性，跨期关注PL01-02逢高反套。