ST凯文机构调研纪要

凯撒(中国)文化股份有限公司是一家拥有27年历史的泛娱乐公司，核心业务包括手游研发发行、动漫出品投资、影视剧出品投资及互联网文化产业投资，业务覆盖亚太地区。公司与国际顶级伙伴合作，秉持国际化发展战略。

调研信息
调研日期：2025-09-19，参与人员包括总经理何啸威、财务总监刘军、董事会秘书邱明海。公司通过全景网平台召开投资者网上集体接待日活动，就投资者提问进行回复。

业务与产品

1. 游戏产品：

   • 排期上线产品包括《遮天世界》《全明星觉醒》（腾讯代理）、《奥特曼光之战士》（即将预约）。
   • 《航海王:集结》由朝夕光年代理，上线时间待定。
   • 《遮天世界》《全明星觉醒》具体上线时间以腾讯公布为准。

2. 募投项目：

   • 公开发行8亿用于游戏研发，截至2025年半年报，累计实现收益18161万元，暂无未上线计提损失项目。

3. 海外市场：

   • 海外市场已是营收重要组成部分，如《三国志 2017》《圣斗士星矢:重生》等在日韩港澳台及东南亚地区稳定运营。
   • 2026年业绩目标参考《2025年员工持股计划（草案）》中的公司层面考核指标。

财务与战略

1. 房产出售与主营业务：

   • 出售投资性房地产为优化资产结构，房产尚未出售。
   • 公司主营业务未变更。

2. 股权激励：

   • 第一个解锁期（2025年）要求营收增长率不低于20%，毛利额不低于1000万元。
   • 上半年营收正增长，但新游戏推广初期利润贡献有限，公司力争实现全年目标。

3. 风险警示与商誉：

   • 2025年12月初摘帽，未来将申请撤销其他风险警示。
   • 商誉13.91亿元，公司将按规定进行减值测试并履行信息披露。

其他事项

1. 股价波动：受市场及宏观经济影响，公司将坚持核心战略，提升经营管理以获市场认可。
2. 总经理股权收购：资金来源为自有或自筹，按协议推进中，需深圳证券交易所审核。
3. 扭亏计划：聚焦主营业务，推进新品研发上线、优化产品结构，多途径降本增效，推动业绩修复。