李氏大药厂中期报告2025

核心观点

公司2025年上半年的营收和利润均实现了稳步增长，主要得益于产品组合的强劲销售表现。公司在罕见病和专科产品领域表现突出，其中曲前列普林注射液（®）增长31.4%，布地奈德（®）增长12.9%。在已授权的 legacy 产品组合中，Ferplex®实现了显著增长，重新成为主要贡献者。VBP 计划下的产品也推动了收入增长， Fondaparinux 钠注射液（®）和 Nadroparin 钙注射液（®）分别增长18.8%和11.3%。

关键数据

• 2025年上半年营收：6.9482亿港元，同比增长5.5%
• 2025年上半年毛利润：3.6005亿港元，同比增长2.7%
• 2025年上半年研发支出：1.5976亿港元，同比增长88.6%
• 2025年上半年销售和分销费用：1.5258亿港元，同比下降11.4%
• 2025年上半年行政费用：1.016亿港元，同比增长4.7%
• 2025年上半年净利润：6.7185亿港元，同比增长7.5%

研究结论

公司2025年上半年实现了稳健的财务表现，反映了其在运营效率和战略执行方面的纪律性。公司将继续优化资源配置，加大对优先研发项目的投资，以推动创新和长期增长。公司预计下半年将有更多产品被考虑纳入NRDL或VBP谈判，这将带来新的增长机会。公司将继续积极应对市场变化，开拓新市场和新兴竞争领域，为股东创造长期价值。