双象股份机构调研纪要

公司介绍

无锡双象超纤材料股份有限公司深耕光学新材料和超纤新材料双主业，在PMMA/MS行业和人造革合成革行业形成产业链优势。光学新材料产业拥有3家子公司，超纤新材料产业拥有1家子公司。光学新材料产业上游由控股股东子公司稳定供应高品质MMA，下游有PMMA/MS板材产能并向高端市场拓展；超纤新材料产业拥有先进生产装备，上游自产聚氨酯树脂，下游具备危废处置能力。

产能与市场

公司现有光学级PMMA产能15.5万吨，MS产能7.5吨，目前产能处于逐步释放的爬坡阶段。公司二期项目情况待后续公告。PMMA产品主要通过贸易商销售给国内外众多品牌企业，上半年出口额达1000多万美元且持续增长。

竞争优势

公司深耕PMMA行业10多年，是国内首家量产光学级PMMA的内资企业，产品达国外同类质量水平且具成本优势，有较强进口替代能力。控股股东子公司可稳定供应优质MMA原材料，且采用管道运输降低成本。公司被授予“中国超细纤维合成革创新研发基地”称号。

业绩与未来规划

2023年上半年净利润超过去年全年扣非净利润，其中光学材料板块贡献利润超1亿元，超纤材料板块贡献利润超3000万元。子公司重庆双象光学MS、改性/染色PMMA、特种酯等产品及重庆双象超纤二期项目是未来业绩增长点。现阶段公司优先释放上述产品产能，未来战略规划待持续关注。