对二甲苯：中期仍偏弱，PTA：检修增加，加工费修复，中期仍偏弱，MEG：1-5月差反套

对二甲苯（PX）

• 市场现状：PX价格下跌，12月亚洲现货成交826美元/吨，较昨日下跌9美元。东北一套70万吨PX装置检修45天，华东两套70万吨装置检修推迟至明年。
• 核心观点：下游PTA利润低，检修增加，PX供应边际宽松。
• 关注点：浙石化装置检修时间、盛虹重整装置停车影响、10月恒力大连检修（合约减半）、新凤鸣11月检修及新装置推迟投产。

对苯二甲酸（PTA）

• 市场现状：PTA现货价格上涨至4630元/吨，主流基差01-77。PTA开工率82.7%，装置暂无明显变动。
• 核心观点：01/05合约PTA加工费短期反弹，单边趋势仍偏弱。
• 关注点：福海创450万吨装置可能重启、10月恒力大连检修（合约减半）、新凤鸣11月检修及新装置推迟投产。聚酯负荷高点在91.4%，四季度需求预计转弱，对PTA利空。政策支持消费，终端9月底补库后中期趋势仍偏弱。

乙二醇（MEG）

• 市场现状：本周及下周现货均价4362元/吨，10月下期货均价4355元/吨。内蒙古一套30万吨合成气制乙二醇装置计划10月10日起检修20-30天，新疆一套60万吨装置重启中。美国两套38万吨装置检修一个月。
• 核心观点：中期单边趋势仍偏弱，1-5反套。供应压力逐步显现，裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置投产在即。
• 关注点：反内卷政策影响、煤炭价格反弹、乙二醇估值短期回暖。聚酯开工率91.4%，长丝部分提负荷，后期需求预计转弱。乙二醇供需平衡表近端偏强，远端供应压力显现，估值向下。

趋势强度

• PX：0（中性）
• PTA：0（中性）
• MEG：0（中性）

观点及建议

• PX：持续跟踪装置检修影响。
• PTA：关注装置重启及检修计划，中期趋势偏弱。
• MEG：中期单边趋势仍偏弱，1-5反套。