海外方面
- 美国经济数据: 上周美非农就业数据大幅下修,初值为-91.1,低于预期和前值,显示美劳动力市场走弱。同时,8月PPI年率录得2.6%,低于预期和前值,月率录得-0.1%,低于预期和前值;CPI同比录得2.9%,与预期一致,高于前值,环比录得0.4%,高于预期和前值。CPI的超预期加剧了市场对美联储9月降息的预期,但同时也增加了对美国经济陷入滞涨的担忧。
- 美联储政策: 市场普遍预期美联储9月将降息,美元指数走弱,美债收益率回落,黄金上涨,美三大股指上涨。
- 中美经贸: 周末中美双方在西班牙马德里举行经贸会谈,关注关税和美联储降息方面的进展。此外,9月15日是美国企业缴税日,需关注流动性风险。
国内方面
- 经济数据: 8月出口同比增长4.4%,较上月下降2.8%,低于预期,主要受去年高基数和前期需求透支影响。进口同比下降2.8%,主要受大宗商品价格低迷拖累。8月CPI为-0.4%,低于预期和前值;PPI为-2.9%,高于前值。社融同比增速回落,M1增速继续回升。
- 政策预期: 国内总需求疲弱现状未发生明显拐头,后续依旧需要稳增长政策的支持。政策层面政策的预期将持续。
- 基本面改善迹象: 8月PPI同比改善,上游资源品价格的修复指向国内反内卷政策效果有所显现;M1同比的持续上升指向居民存款活期化或为权益市场提供助力。
- 流动性: 美联储9月大概率降息,为我国货币政策留出空间,市场对于国内降息降准的预期提升。宽松的流动性将利于A股,降低A股的机会成本,吸引增量资金入市。
股指观点
- 中期走势: A股依旧会延续慢牛走势,后续股指继续创新高可期待。
- 短期走势: 上周A股在分歧加大后震荡回调,之后转涨,大盘创了阶段性新高,短期上方有阻力,需要注意指数会有波折反复的风险。
- 板块关注: 科技、金融和周期板块。
- 股指期货: 上证50和中证1000。