股指周报：中美经贸会谈西班牙举行，A股短期延续震荡

海外方面

• 美国经济数据: 上周美非农就业数据大幅下修，初值为-91.1，低于预期和前值，显示美劳动力市场走弱。同时，8月PPI年率录得2.6%，低于预期和前值，月率录得-0.1%，低于预期和前值；CPI同比录得2.9%，与预期一致，高于前值，环比录得0.4%，高于预期和前值。CPI的超预期加剧了市场对美联储9月降息的预期，但同时也增加了对美国经济陷入滞涨的担忧。
• 美联储政策: 市场普遍预期美联储9月将降息，美元指数走弱，美债收益率回落，黄金上涨，美三大股指上涨。
• 中美经贸: 周末中美双方在西班牙马德里举行经贸会谈，关注关税和美联储降息方面的进展。此外，9月15日是美国企业缴税日，需关注流动性风险。

国内方面

• 经济数据: 8月出口同比增长4.4%，较上月下降2.8%，低于预期，主要受去年高基数和前期需求透支影响。进口同比下降2.8%，主要受大宗商品价格低迷拖累。8月CPI为-0.4%，低于预期和前值；PPI为-2.9%，高于前值。社融同比增速回落，M1增速继续回升。
• 政策预期: 国内总需求疲弱现状未发生明显拐头，后续依旧需要稳增长政策的支持。政策层面政策的预期将持续。
• 基本面改善迹象: 8月PPI同比改善，上游资源品价格的修复指向国内反内卷政策效果有所显现；M1同比的持续上升指向居民存款活期化或为权益市场提供助力。
• 流动性: 美联储9月大概率降息，为我国货币政策留出空间，市场对于国内降息降准的预期提升。宽松的流动性将利于A股，降低A股的机会成本，吸引增量资金入市。

股指观点

• 中期走势: A股依旧会延续慢牛走势，后续股指继续创新高可期待。
• 短期走势: 上周A股在分歧加大后震荡回调，之后转涨，大盘创了阶段性新高，短期上方有阻力，需要注意指数会有波折反复的风险。
• 板块关注: 科技、金融和周期板块。
• 股指期货: 上证50和中证1000。