ST晨鸣机构调研纪要

山东晨鸣纸业集团股份有限公司为中国造纸龙头企业，拥有多个生产基地，总资产800多亿元，年浆纸产能1100多万吨。公司优势包括浆纸一体化、产业布局、规模和品牌优势，产品涵盖高档胶版纸、白卡纸等系列，并拥有多项国家级科研机构和专利。

2025年9月15日，公司接待特定对象调研，主要问题及回复如下：

1. 复工复产进展：寿光基地已全面复工复产，黄冈、江西二厂正常生产，江西一厂、吉林、湛江基地仍在停机检修，争取尽快恢复。
2. 复工复产资金：潍坊市兴晨经贸有限公司10亿元资本金已到位，银团贷款23.1亿元已完成批复，首笔已发放。
3. 政府支持：地方政府成立工作专班，推动复工复产，协调金融机构成立省级债委会，维持存量授信，提供银团贷款23.1亿元。
4. 非主业资产处置：组建资产管理中心提高处置效率，上海、济南、深圳等核心城市物业资产处置加速。
5. ST原因及摘帽时间：因部分基地停工停产及审计报告非标意见被ST，待上述因素消除后将申请撤销。
6. 债务问题解决方案：金融机构同意展期降息，降低财务费用约7亿元；加快处置非主业资产，加大应收款项清收，依托经营性现金流压缩债务。
7. 白卡纸产能：现有三条产线，江西二厂盈利稳定，寿光四厂计划生产高附加值产品，湛江四厂复工后将压降成本提升盈利。
8. 行业未来发展：短期供需矛盾凸显，中长期在“双碳”和“反内卷”政策驱动下，行业景气度有望提升，落后产能加速出清，市场集中度提高，需求侧改善预期增强，整体经营业绩逐步修复。

本次调研中，公司相关人员与研究员充分沟通，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，无未公开重大信息泄露。