期货市场行情与行业要闻总结
一、行情回顾
- 沪锌期货：2510合约收于22310元/吨，涨30元，涨跌幅0.13%，持仓量减少5694手至92003手，呈现缩量减仓态势。
- 价差与库存：10-11价差为-5，LME锌库存去库至5万吨左右，海外精锌供应担忧导致现货溢价，0-3B走强。
- 基本面分析：国内加工费上涨动力不足，局部报价窄幅回落；SMM锌精矿国产月度TC为3850元/金属吨，进口锌精矿指数环比上涨2.5美元/干吨至96.25美元/干吨；硫酸价格回落，综合利润仍处于偏高水平；9月冶炼厂检修增多，产量预计环比下滑1-2万吨，月产量约60万吨，供应端总体宽松。
- 消费端：阅兵结束后华北、华中物流和生产解除限制，初级消费领域开工提升，但消费改善向上传导缓慢，周一社库持续累库，累库节奏放缓。
- 结论：沪锌基本面疲弱，去库拐点未现，持续向上驱动不足，维持区间震荡格局，参考区间2.2-2.26万元/吨。
二、行业要闻
- 国内市场：0#锌主流成交价22240-22315元/吨，双燕主流成交22370-22435元/吨，1#锌主流成交22170-22245元/吨；不同品牌对2510合约报价差异显著，如红鹭-V贴水10元，会泽升水40-60元，双燕升水100元。
- 宁波市场：0#锌成交价22250-22295元/吨，常规品牌对2510合约贴水30元，对上海现货升水40元。
- 天津市场：0#锌锭成交22190-22310元/吨，紫金成交22240-22320元/吨，1#锌锭成交22150-22230元/吨；0#锌普通对2510合约贴水30-80元，紫金贴水20-30元。
- 广东市场：0#锌主流成交22130-22235元/吨，主流品牌对2510合约贴水110元，对上海现货贴水40元，沪粤价差缩小。
三、数据概览
- 两市锌价走势：沪锌与LME锌价格走势图显示区间震荡格局。
- SHFE月间差：月间价差变化趋势图。
- SMM七地锌锭库存：周度库存数据图。
- LME锌库存：库存去库至5万吨左右。
四、研究结论
- 短期展望：沪锌维持区间震荡，基本面疲弱叠加去库拐点未现，向上驱动不足。
- 供应端：冶炼厂检修和再生锌供应偏紧，产量环比下滑1-2万吨。
- 消费端：开工提升但传导缓慢，社库累库节奏放缓。
- 宏观因素：美国就业数据疲软巩固降息预期，伦锌重心走高对内盘有带动。
