周期行业产业月报（2025年9月）

全球电池产业进入加速发展阶段，需求快速攀升、价格持续下行。2024年全球电池需求首次突破1TWh，电动汽车占比超过85%，电池包平均成本降至每千瓦时不足100美元。全球电池产能已达3TWh，预计未来五年仍有望再翻两倍。

上游资源：

• 锂：全球锂资源主要集中在南美“锂三角”、美国和澳大利亚，中国约占6%。国际锂盐市场由美国、澳大利亚和智利公司主导，占据90%市场份额。预计到2030年全球锂资源勘探开采规模将提升至约260万吨碳酸锂当量。
• 镍：全球镍市场整体仍处于产能过剩状态，但过剩幅度明显收窄。2024年全球镍供给量为374万吨，同比增长2.75%。预计到2035年全球镍需求量将攀升至718万吨，镍矿供应将逐步趋于严重紧缺。
• 钴：全球钴矿总产量约为29万吨，刚果（金）占比超过全球的四分之三。洛阳钼业、嘉能可和欧亚资源集团是刚果（金）钴生产的龙头厂商，其供应量已占刚果（金）钴出口的85%。

中游材料：

• 正极材料：铁锂正极材料的市场格局相对集中，前五大厂商市场份额占约70%。2024年全球三元材料总产量为95.3万吨，磷酸铁锂产量为238万吨。高镍三元路线仍在全球范围内持续推进。
• 负极材料：中国贡献了全球近八成的负极材料产能。2024年全球负极材料产量为216.73万吨，同比增长23%。
• 隔膜：湿法隔膜在2024年占比再次提升至76.9%。2024年中国锂离子电池隔膜出货量同比增长28.6%，达到227.5亿平米。
• 电解液：2024年中国锂离子电池电解液出货量为152.7万吨，同比增长34.2%。中国电解液行业的CR10由2023年的90.2%下滑到2024年的87.9%。

下游应用：

• 动力电池：2024年全球电动汽车电池需求增长至950吉瓦时以上，较2023年增长25%。磷酸铁锂电池凭借成本低、安全性好、循环寿命长的优势，已成为中低端乘用车、商用车以及储能领域的主流选择。全球动力电池总出货量从2020年的182GWh增长至2024年的969GWh，预计到2030年将进一步提升至3754GWh。
• 储能电池：全球风电与光伏累计装机容量持续攀升，推动全球储能电池出货量迅猛增长。其规模从2020年的27 GWh快速提升至2024年的301 GWh，预计到2030年，出货量将进一步攀升至1,400 GWh。
• 电池回收：2024年，全国废旧锂离子电池实际回收总量为65.4万吨。预计到2030年，中国锂离子电池回收年产能将突破1109.2万吨，实际回收量预计达到424.6万吨。

风险提示：需警惕矿产政策、地缘政治、原料价格波动及技术迭代不确定性。