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沥青周评：本周震荡下跌

2025-09-14 国新国证期货 ZLY

一、行情回顾
沥青2511主力合约本周震荡下跌，全周跌幅1.81%，周收盘价3368元。

二、基本面情况

供给端：
- 产能利用率环比提升5.9%，至36.4%；沥青产量环比增加19.4%，达60.8万吨，主要因部分炼厂复产。需持续关注供应端变化。
库存端：
- 社会库库存环比减少1.9%，至167.6万吨；厂库库存环比增加3.5%，至74.2万吨。多数地区厂库累库（东北明显），山东社会库去库显著。需持续关注库存变化。
需求端：
- 沥青出货量环比下降3.6%，至39.7万吨。东北及山东地区减少明显（分别受下游采买积极性下降及项目停工影响），长三角需求疲软，贸易商出货一般。需持续关注需求端变化。

三、研究结论
基本面驱动有限：产能利用率提升、出货量回落、库存水平持平，天气因素导致旺季不旺。短期沥青价格以震荡运行为主，后期需持续跟踪供需变化。

沥青周评：本周震荡下跌

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