日度市场总结
9月11日，SC原油期货价格小幅上涨至489.2元/桶（+0.62%），而WTI和Brent分别下跌3.15%和1.91%至61.74美元/桶和66.31美元/桶。内外盘价差显著扩大，SC-Brent价差从0.67美元/桶走强至2.36美元/桶（+252%），SC-WTI价差也从4.52美元扩至6.93美元，反映国内原油相对外盘溢价明显提升。Brent-WTI价差扩至4.57美元，显示欧洲市场对中东供应波动的担忧。国内原油仓单维持572.1万桶，燃料油及低硫燃料油仓单同步持平，库存未出现明显压力信号。价差结构方面，SC连续-连3价差由贴水0.3元转为升水0.9元，暗示近端供需矛盾有所缓和。
产业链供需及库存变化分析
供给端：俄罗斯9月初石油产品出口因无人机袭击大幅萎缩，柴油及石脑油出货下降；沙特加大对亚洲市场投放，对华10月原油供应增至约5100万桶/日，同时要求亚洲买家增加采购，显示其争夺市场份额的意图。美国页岩油方面，若WTI跌破60美元/桶，产量可能出现显著收缩，但在当前价位预计产量仍维持韧性。OPEC维持2026年需求增速预期，显示其对中期供需平衡信心。
需求端：美国能源部长预期经济复苏将驱动需求增长，OPEC表观需求维持正向预期，但沙特下调官价及俄罗斯产品出口受阻或反映部分区域炼厂需求转弱。欧洲能源安全争议持续，匈牙利与斯洛伐克表态坚持进口俄罗斯原油，但欧盟制裁压力仍存不确定扰动。
库存端：EIA周度数据报告显示，截至2025年9月5日当周，美国商业原油库存增加393.9万桶至4.25亿桶，市场预期减少104万桶，前值为增加241.5万桶。美国战略石油储备（SPR）库存增加51.4万桶至4.052亿桶，为2022年10月7日当周以来最高。EIA汽油库存增加145.8万桶，增幅录得2025年7月11日当周以来最大。EIA精炼油库存增加471.5万桶，增幅录得2025年1月3日当周以来最大。
价格走势判断
短期维持震荡，内外盘分化延续。供给端多重博弈：沙特增产与降价抢份额行为或压制Brent上行空间，但俄罗斯炼厂遇袭导致产品出口收缩可能支撑欧洲裂解价差，间接利好原油需求。美国页岩油在60美元关口的价格弹性成为重要变量，若WTI持续位于该水平下方，或触发减产预期形成支撑。需警惕沙特对亚洲供应激增带来的区域性压制。
产业链价格监测
- 原油：价格变动及内外盘价差分析
- 燃料油：价格走势及区域价差分析
产业动态及解读
供给：俄罗斯炼油厂受无人机袭击导致产品出口下降；沙特增加对华供应并下调价格要求买家增加采购；美国页岩油产量可能在低价下减少，若WTI低于60美元可能进一步抑制产量。
需求：欧佩克维持2026年全球原油需求增速预期为10652万桶/日；美国能源部长看好经济复苏带来的需求增长。
库存：国内原油仓单持平，燃料油库存未变化，显示库存压力不大。
市场信息：加拿大与能源公司谈判可能取消联邦石油和天然气排放上限；匈牙利与斯洛伐克坚持进口俄罗斯原油；特朗普提名的驻印度大使候选人表示印度必须停止购买俄罗斯石油。
产业链数据图表
- WTI、Brent首行合约价格及价差
- SC与WTI价差统计
- 美国原油周度产量
- 美国和加拿大石油钻机数量
- OPEC原油产量
- 全球各地区石油钻机数量
- 美国炼厂周度开工率
- 美国炼厂原油加工量
- 美国周度原油净进口量
- 日本炼厂实际产能利用率
- 山东地炼开工率
- 中国成品油月度产量
- 美国商业原油库存
- 美国库欣原油库存
- 美国战略原油库存
- 燃料油期货价格走势
- 国际港口IFO380现货价格
- 新加坡高低硫价差
- 中国高低硫价差
- 跨区域高低硫价差
- 燃料油库存
