大金重工机构调研纪要

大金重工2025年上半年业绩表现强劲，实现营业收入28.41亿元，同比增长109.48%；扣非归母净利润5.63亿元，同比增长250.48%，创历史同期新高。公司出口业务增长显著，上半年出口海工业务发运量同比翻倍，出口收入占比近80%，收入规模同比增长近200%，海外订单累计总金额超100亿元，主要集中在欧洲北海、波罗的海的海上风电项目群。公司首次实施中期分红，每10股派现0.86元（含税）。

公司业务亮点包括：1）海外海工订单饱满，长期锁产协议规划至2030年；2）首创海风基础DAP交付模式，提升海外项目盈利水平；3）接获韩国船东造船订单，利润率好于行业平均水平；4）在欧洲海上风电基础结构市场表现领先，累计在手项目订单金额达100亿元；5）自有航运业务规模化作业贡献超额业绩。

公司未来规划：1）计划建造首批2艘超大型风电甲板运输船，并综合考虑自建船只数量；2）深远海风电项目用钢量将显著增加，预期利润率优于近海产品；3）财务部门设立专业团队管理外汇风险，2025年上半年外汇收益贡献净利润；4）H股发行募资将投向海外总装基地建设和深远海前沿产品研发，加强欧洲市场本土化供应能力。