煤焦：煤矿逐步复产，盘面延续震荡

昨日，煤焦期货价格整体震荡运行，夜盘临近收盘快速拉升。现货端，部分煤矿点高价资源成交乏力，价格稳中有降；河北山东地区主流钢厂发函，下调焦炭采购价，至此焦炭首轮提降落地。

煤矿端，上周受阅兵影响山西多地煤矿集中停产检修，煤产量下降明显，但检修时间多为2-3天，本周产量逐步回升。数据显示，本周523家煤矿日均精煤产量72.8万吨，环比回升3.5万吨。减产影响叠加部分煤矿降价后销售转好，矿端库存下降。

需求方面，上周钢厂减产预期落地，247家钢厂高炉日均铁水产量228.84万吨，环比下降11.29万吨，同比增加6.23万吨，整体铁水减产力度以唐山市场较为明显。多数钢厂已于9月4日陆续复产，短期铁水产量趋于回升，但根据往年情况，下半年尤其四季度，产量下降后通常难以回升到减产前水平；此外，成材持续累库，钢厂利润收窄，或对铁水回升形成抑制，后期原料需求面临考验。

观点：煤焦供需两端落实减产，但多数减产周期较短，关注复产进程；市场情绪整体降温但仍有反复，价格承压震荡运行。

后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。