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铜：库存减少，限制价格下跌

2025-09-09 季先飞国泰君安期货 Joker Chan

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，智利8月铜出口量为176,430吨，其中对中国出口44,803吨；Teck Resources宣布暂缓批准重大增长项目；中国8月铜矿砂及其精矿进口量为275.9万吨，1-8月累计进口量同比增加7.9%。

【趋势强度】
铜趋势强度为0，处于中性水平。

【关键数据】

沪铜主力合约收盘价79,650元/吨，日跌幅0.61%；夜盘收盘价79,620元/吨，跌幅0.04%。
伦铜3M电子盘收盘价9,9070元/吨，涨幅0.42%。
沪铜期货库存较前日减少18,926吨，注销仓单无变化；伦铜库存较前日减少2,125吨。
沪铜主力合约对LME3M价差为-68.04元/吨，较前日扩大0.88元；上海铜现货对上海1#再生铜价差为5857元/吨。

【研究结论】
库存减少限制价格下跌，铜基本面呈现中性趋势。智利出口数据及Teck Resources的运营审查显示供应端存在不确定性，而中国进口量增长支撑需求。建议关注美联储利率决策及全球经济数据对市场情绪的影响。

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