铜：库存减少，限制价格下跌

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，智利8月铜出口量为176,430吨，其中对中国出口44,803吨，显示中国仍是主要进口国。Teck Resources宣布暂缓批准重大增长项目，或对供应端产生短期影响。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为275.9万吨，1-8月累计进口量同比增加7.9%，显示进口需求保持韧性。

【趋势强度】
铜趋势强度为0，处于中性水平。

【关键数据】

• 沪铜主力合约收盘价79,650元/吨，日跌0.61%；夜盘收盘价79,620元/吨，微跌0.04%。
• 伦铜3M电子盘收盘价9,907美元/吨，涨0.42%。
• 沪铜期货库存较前日减少18,926吨，注销仓单无变化。伦铜期货库存增加2,125吨。
• 沪铜主力合约对LME3M价差为-68.04美元/吨，前日为-67.16美元/吨，扩大0.88美元。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差为5857元/吨，近月合约对连一合约价差为160元/吨，买近月抛连一合约的跨期套利成本为-1736元/吨。

【研究结论】
库存减少限制价格下跌，铜基本面呈现供需平衡态势。短期内，美联储降息预期及全球股市波动或影响市场情绪，但智利供应端不确定性及中国进口需求支撑价格。建议关注美联储决议及智利矿山运营进展。