中小盘策略专题：重点“小巨人”陆续上市，成长性、创新力优势显著

1、重点“小巨人”是优质科技型中小企业的代表，是从“小巨人”中择优选定，受中央财政额外支持的企业。重点“小巨人”申报难度高，认定门槛高于“小巨人”企业，且可获得额外的中央财政奖补资金，金额大幅高于“小巨人”企业的一次性财政补贴，因此重点“小巨人”在事实上构成了专精特新梯度中隐性的“最高层级”。第二轮重点“小巨人”政策在认定条件、资本分配、资金使用等方面作出新安排，“三新”“一强”成为政策焦点。政策目标逐渐从“打造典型标杆、发挥示范作用”转变为“支持企业创新发展、直接服务国家战略”。

2、超百家重点“小巨人”登陆资本市场，“小而美”特征突出。第一轮重点“小巨人”陆续上市A股，多数聚集在双创板块。重点“小巨人”在认定之初均为非上市企业。近年来资本市场对科技创新企业的包容性与支持力度持续提升，作为优质创新型中小企业的典型代表，重点“小巨人”上市企业数量不断增加。截至2025年6月30日，第一轮重点“小巨人”中累计137家企业已在A股发行上市， IPO募资额合计超过1200亿元。整体来看，重点“小巨人”多为中小市值企业，近九成集中于战略性新兴产业，主要聚集在双创板块。

3、整体来看，重点“小巨人”创新能力与成长性更佳，“小而美”特征显著。从研发强度看，2024年重点“小巨人”研发费用占营收比重（整体法）为8.93%，高于“小巨人”（7.00%）和A股均值（2.26%）。从营收增速看，2024年重点“小巨人”营收增长率（整体法）为15.31%，优于“小巨人”（8.55%）和A股上市公司（-0.79%）。分板块看，科创板重点“小巨人”成长性、创新能力相对更优。

4、典型案例分析：聚焦细分赛道的高成长重点“小巨人”案例——影石创新；打破海外技术垄断的重点“小巨人”案例——芯动联科；支持产业链强链补链的重点“小巨人”案例——广信科技。

5、风险提示：政策变动风险、市场剧烈波动风险等。