能源研究：油价利多兑现，多单昨日离场后目前空仓等待

http://research.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 能源研究 报告日期：2017年5月26日 油价利多兑现，多单昨日离场后目前空仓等待 ：付晓芸 Z0012306 ：0571-87219375 ：fuxiaoyun@cnzsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table r 报 撰 人 付晓芸 数据支 人： 付晓芸 报告导读 减产决议无超预期消息，油价利多兑现。昨日早评我们已提示多单离场，目前空仓等待。 投资要点 ❑ OPEC大会决定延长减产9个月，无超预期决议 2017年5月25日欧佩克成员国会议上，分析了石油市场形势，对2017年剩余时间市场进行预测。 上述国家决定将2017年1月1日实施的减产协议进一步延长9个月，从2017年7月1日开始。这次会议上，14个欧佩克成员国和10个参与的非欧佩克生产国强调为了所有石油生产国和石油消费者的利益，继续致力于稳定石油市场的重要性。 ❑ 法利赫称四季度全球库存下降将达到其目的 沙特阿拉伯能源部长法利赫称，去年底达成的全球石油联合减产协议正在履行，库存正在下降。第四季度将达到我们的目的，明年第一季度我们将维持在这样的水平以避免解除减产导致库存季节性增长。新的协议为9个月，但是有可能再延长。欧佩克成员国没有退出减产协议的意图，但是在一些成员国大规模生产中断的未知环境下，我们将采取果断和灵活的方式确保市场供应充裕。 ❑ 机构观点 咨询机构Petromatrix在一份报告中说，过去几个星期，美国石油供应和需求形势与一年前欧佩克没有减产时期并无太大差别。 如果美国原油进口没有增加，尽管增加了原油产量，但是非常高的炼油厂运转率和出口大幅度增加，市场非常紧缺。最明显的是，欧佩克已经能够在市场平衡方面有所作用，在建立这一信心之前，市场仍然等待观望库存持续大幅下降。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1. 欧佩克和部分非欧佩克产油国会议未能加大减产力度，页岩油增加威胁产油国减产，欧美原油下跌5%。周四(5月25日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年7月期货结算价每桶48.9美元，比前一交易日下跌2.46美元/桶，跌幅4.8%，交易区间48.45-52美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年7月期货结算价每桶51.46美元，比前一交易日下跌2.50美元/桶，跌幅4.6%，交易区间51.03-54.67美元/桶。 2. WTI交易量达到去年11月30日以来最高程度110万手，当时欧佩克宣布将原油日产量减少120万桶。然而这次欧佩克将减产延续9个月，对市场来说应该利好，但是分析师和交易商认为美国页岩油产量增加，利比亚和尼日利亚原油产量也在增长，欧佩克和部分非欧佩克减产效应将被抵消，市场重新平衡遥遥无期。 3. 欧佩克第172次会议在奥地利维也纳欧佩克秘书处结束后，欧佩克成员国部长与部分非欧佩克石油生产国的合作伙伴举行了第二次合作会议。这次会议由沙特阿拉伯能源部长和俄罗斯能源部长共同主持。2016年11月30日欧佩克决定为期六个月的减产以及2016年12月10日非欧佩克部分产油国决定在同一时期参与合作减产，会议回顾了减产实施履行情况。在2017年5月25日欧佩克成员国会议上，分析了石油市场形势，对2017年剩余时间市场进行预测。欧佩克成员国和非欧佩克阿塞拜疆、巴林王国、文莱、哈萨克斯坦、马来西亚、墨西哥、阿曼、俄罗斯联邦、苏丹共和国和南苏丹共和国认识到，在欧佩克172次会议达成的协议，需要石油出口国之间继续合作，以实现石油市场长久稳定。 4. 对此，上述非欧佩克国家决定将2017年1月1日实施的减产协议进一步延长9个月，从2017年7月1日开始。这次会议上，14个欧佩克成员国和10个参与的非欧佩克生产国强调为了所有石油生产国和石油消费者的利益，继续致力于稳定石油市场的重要性。 5. 沙特阿拉伯能源部长法利赫称，去年底达成的全球石油联合减产协议正在履行，库存正在下降。第四季度将达到我们的目的，明年第一季度我们将维持在这样的水平以避免解除减产导致库存季节性增长。新的协议为9个月，但是有可能再延长。欧佩克成员国没有退出减产协议的意图，但是在一些成员国大规模生产中断的未知环境下，我们将采取果断和灵活的方式确保市场供应充裕。法利赫说，欧佩克维持产量削减协议不变且为期9个月，但是该组织将在11月底或者12月初再次举行会议决定明年第一季度产量政策。当前加深减产没有必要现在的计划是保持9个月产量稳定并加以监测市场。 6. 加皇资本市场的首席策略师Helima Croft称，在欧佩克官员表示该组织同意将减产协议延长九个月之后，交易员们纷纷抛售原油合约，这符合市场预期。Croft称，悬念消失后交易员就不耐烦了。 7. 咨询机构Petromatrix在一份报告中说，过去几个星期，美国石油供应和需求形势与一年前欧佩克没有减产时期并无太大差别。 如果美国原油进口没有增加，尽管增加了原油产量，但是非常高的炼油厂运转率和出口大幅度增加，市场非常紧缺。最明显的是，欧佩克已经能够在市场平衡方面有所作用，在建立这一信心之前，市场仍然等待观望库存持续大幅下降。 8. 伊拉克石油部长卢艾比说，到今年年底，伊拉克原油日均生产能力将提高到500万桶左右，而当前生产能力约为日均450万桶。但是伊拉克将遵守欧佩克会议一致达成的减产协议，在协议期满之前不会将大量的原油投放到市场。根据当前的产量协议，伊拉克原油产量限制在日均430万桶。 9. 最近几年美国页岩油生产成本下降，每桶50美元的油价将鼓励美国页岩油生产。休斯顿咨询公司Opportune LLP Ralph E. Davis Associates公司总裁Curt Taylor说：“原先人们都认为美国页岩生产商做法不可行，但是现在它变得非常有效率，可以在每桶50美元以下盈利。2016年中期以来，美国原油产量增长超过10%，达到了930万桶的日产量。咨询机构RBN Energy认为，美国原油产量增加完全可能在年底取代欧佩克每日减产120万桶的效果。得克萨斯州米德兰页岩油生产商阿灵顿页岩油和天然气公司的总裁大卫·阿灵顿表示，如果美国页岩油生产超过原先预计，价格还将进一步下降。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 产业链相关数据汇总 图表 1 原油每日数据提示 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3. 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。